半年报公布至今，两市50余家电力上市公司中，已经有30余家火电公司交出了上半年的经营答卷。由于电煤价格依然高企以及电力企业竞争日趋激烈等原因，令火电公司涨跌互现的半年报并没有太大的看点。不过，分析人士指出，在这种平静背后，火电类上市公司很可能已在酝酿三季度的一轮行情。

　　大增源自水分

　　总体而言，上半年火电上市公司的总体业绩是稳中略降（见附表）。其中，有少数几家公司出现的高增长也是不堪细究。

　　上半年净利润大增724%的力合股份和大增594%的汕电力在附表中颇为惹眼，但两家公司的大增均靠的是投资收益力合股份上半年获得投资收益为1066万元，主要来源于子公司珠海华电投资公司的股票投资收益725万元；汕电力则是把1266.7万股华能国际以4.09元/股转让给了华能集团，获得投资收益2450.32万元，同时，公司还取得了176.55万元证券投资收益。即便是有投资收益撑腰，两家公司上半年的每股收益其实也都不足0.10元。

　　半年报业绩真正增长的火电公司并不多，G漳电和G九电值得一提。由于新增产能和新项目投产产生利润，两家公司发电量和收益双双增长，上半年净利润同比分别提升了57%和38%。

　　煤价依然是重负

　　今年上半年火电类公司业绩不出挑是很正常的。中信证券行业研究员王野昨对记者表示。由于他同时关注着电力和煤炭两个行业，因此，对于电煤价格波动和电力公司业绩之间的关系了如指掌。王野认为，上半年有三个因素制约着火电公司的业绩，一是电煤价格在年初又往上涨了一点，吞噬了火电公司的一部分利润；二是今年是众所周知的机组投产高峰期，随着越来越多电力公司新产能的上马，电力公司平均的机组利用小时下降了，也就是说发电机组的利用效率在下降；第三就是煤电联动的滞后性，7月份才启动的新一轮煤电联动显然无法补偿上半年电力公司的压力。

　　王野认为，在上述三个不利因素的影响下，火电类公司的半年报业绩还算是高于预期的，这显示出电力公司在成本控制方面能力在增强。与此同时，南方的电煤前期价格已经略有回落，对相关火电公司也形成了一定利好。

　　三季度蓄势待发

　　不过，电力公司上半年的无所作为，或许正是在为下半年打基础。王野预计，由于煤电联动的影响和电煤价格的走弱，在三季度，整个火电行业的业绩环比将有20%以上的增幅。就他看来，大盘从1000点启动，目前至少也有50%的升幅，而电力公司如果除去股改的因素，大多数还是地板价，三季度行业整体业绩回升不会不引起机构的关注。他认为，半年报公布完毕，很可能就是电力股的最佳建仓期，其中最值得关注的是地处经济发达地区以及有大量新产能正式上马的电力公司。（记者华笑丛）