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新股定位:华峰氨纶(002064)
时间:2006年08月23日08:01 我来说两句  

Stock Code:002054
     (行情-论坛)
 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代

    华峰氨纶(行情,论坛)(002064) 新股的上市是当天市场上的焦点,其开盘的的定位是过高还是低估, 对市场而言往往是机遇与挑战。以下是Wind收集的专家对新股定位的观点 及该股的基本面内容。

●上市首日定位预测
来源       定位区间   摘要
中金公司   8.7元      在估值上,我们参考国际化纤公司,考虑到华峰氨纶(行情,论坛)盈
                      利能力较强,未来增长趋势明确,我们给予华峰氨纶(行情,论坛)1
                      5倍2007年PE估值,对应的二级市场合理股价为8.7元。


国金证券   6.4-7.8元  公司发行价为6.7元,通过比较分析,我们认为公司上
                      市首日开盘价格在8.7-10.6元之间,未来合理价格区间
                      在6.4-7.8元之间。


申银万国   8.06元     我们给与公司07年15倍PE,合理股价为8.06元。


中信证券   7.2-7.9元  综合国内化纤企业,及中小企业板化工类上市公司情况
                      ,华峰氨纶(行情,论坛)上市后合理定价在7.2-7.9元。


长江证券   6.44-7.87元我们预计公司06、07、08年的EPS为0.34、0.4、0.47元
                      。按07年18倍市盈率、上下浮动10%计算,合理股价区
                      间为6.44-7.87元。


海通证券   7.23-9.24元根据海通证券研究所盈利预测模型,我们预计公司200
                      6-2008年的摊薄每股收益分别为0.36元、0.48元和0.6
                      6元。而根据P/E估值、P/B估值和DCF的估值结果,我们
                      认为公司股票的合理价位应在7.23-9.24元之间。


招商证券   9-10元     我们采取化工行业中小板新股(云南盐化(行情,论坛)、德美化工(行情,论坛))
                      和化纤行业上市公司(剔除亏损、微利公司)作为比较
                      样板,公司市盈率可定在18-20倍之间,以我们预计20
                      06年每股收益0.502元估算,对应价值在9元-10元之间
                      。


国泰君安   7.5-8.5元  预计06年以后公司的业绩处于回升并增长的趋势之中。
                      以发行3550股计算的06、07年每股收益分别为0.39、0
                      .59元。我们选取境外化纤类上市公司目前的平均市盈
                      率,给予公司16-18倍的市盈率,上市首日定价区间:
                      7.50-8.50元。


平安证券   10.5元     国内化纤类上市公司2006年平均市盈率和市净率为22.
                      6倍和2.0倍。考虑到公司股本较小以及中小板的平均市
                      盈率为40倍,我们认为华峰氨纶(行情,论坛)上市后的市盈率在30倍
                      以上,预期发行市盈率在20-25倍。同时华峰氨纶(行情,论坛)的净
                      资产和未分配利润较高,发行前每股净资产为3.62元,
                      每股未分配利润为2.32元。我们保守预计公司上市合理
                      价位约为10.5元。


上海证券   11.07-12.18元综合考虑化工新材料上市公司的定价水平,并考虑华峰
                      氨纶在行业中的地位、今后股本扩张能力较强、今明两
                      年业绩大幅增长的可能性较大等因素,给予华峰氨纶(行情,论坛)2
                      006年EPS20倍市盈率的估值较为合适。公司上市后合理
                      定价区间为11.07元/股-12.18元/股。


方正证券   8.33-9.31元公司市盈率低于中小板化工新股24.5倍的市盈率。综合
                      来看,公司市盈率可定在17-19倍之间,以2006年每股
                      收益0.49元估算,对应价值在8.33元-9.31元之间。


详细评述:
  国金证券:公司专业从事氨纶纤维的生产、销售和技术开发,是全国最大的
氨纶纤维制造企业之一,全国化纤行业效益十佳企业。公司氨纶产品的年生产能
力从成立之初的1000吨发展到目前的17000吨,产品规格覆盖了15D—840D,可满
足机织、经编、圆编等不同用户需求。产品性能、生产效率和盈利能力均居国内
行业前列。公司生产的棉包芯用氨纶丝和30D以下细旦氨纶丝已成为国内替代进
口的主要产品,“年产3000吨高透明度差别化氨纶纤维项目”被列入国家重点技
术改造“双高一优”项目和国家火炬计划项目。公司以直销为主、经销结合,建
立了完善的销售网络和售后服务系统,产品销售覆盖全国20多个省市。



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