华峰氨纶(行情,论坛)(002064)
新股的上市是当天市场上的焦点,其开盘的的定位是过高还是低估,
对市场而言往往是机遇与挑战。以下是Wind收集的专家对新股定位的观点
及该股的基本面内容。
●上市首日定位预测
来源 定位区间 摘要
中金公司 8.7元 在估值上,我们参考国际化纤公司,考虑到华峰氨纶(行情,论坛)盈
利能力较强,未来增长趋势明确,我们给予华峰氨纶(行情,论坛)1
5倍2007年PE估值,对应的二级市场合理股价为8.7元。
国金证券 6.4-7.8元 公司发行价为6.7元,通过比较分析,我们认为公司上
市首日开盘价格在8.7-10.6元之间,未来合理价格区间
在6.4-7.8元之间。
申银万国 8.06元 我们给与公司07年15倍PE,合理股价为8.06元。
中信证券 7.2-7.9元 综合国内化纤企业,及中小企业板化工类上市公司情况
,华峰氨纶(行情,论坛)上市后合理定价在7.2-7.9元。
长江证券 6.44-7.87元我们预计公司06、07、08年的EPS为0.34、0.4、0.47元
。按07年18倍市盈率、上下浮动10%计算,合理股价区
间为6.44-7.87元。
海通证券 7.23-9.24元根据海通证券研究所盈利预测模型,我们预计公司200
6-2008年的摊薄每股收益分别为0.36元、0.48元和0.6
6元。而根据P/E估值、P/B估值和DCF的估值结果,我们
认为公司股票的合理价位应在7.23-9.24元之间。
招商证券 9-10元 我们采取化工行业中小板新股(云南盐化(行情,论坛)、德美化工(行情,论坛))
和化纤行业上市公司(剔除亏损、微利公司)作为比较
样板,公司市盈率可定在18-20倍之间,以我们预计20
06年每股收益0.502元估算,对应价值在9元-10元之间
。
国泰君安 7.5-8.5元 预计06年以后公司的业绩处于回升并增长的趋势之中。
以发行3550股计算的06、07年每股收益分别为0.39、0
.59元。我们选取境外化纤类上市公司目前的平均市盈
率,给予公司16-18倍的市盈率,上市首日定价区间:
7.50-8.50元。
平安证券 10.5元 国内化纤类上市公司2006年平均市盈率和市净率为22.
6倍和2.0倍。考虑到公司股本较小以及中小板的平均市
盈率为40倍,我们认为华峰氨纶(行情,论坛)上市后的市盈率在30倍
以上,预期发行市盈率在20-25倍。同时华峰氨纶(行情,论坛)的净
资产和未分配利润较高,发行前每股净资产为3.62元,
每股未分配利润为2.32元。我们保守预计公司上市合理
价位约为10.5元。
上海证券 11.07-12.18元综合考虑化工新材料上市公司的定价水平,并考虑华峰
氨纶在行业中的地位、今后股本扩张能力较强、今明两
年业绩大幅增长的可能性较大等因素,给予华峰氨纶(行情,论坛)2
006年EPS20倍市盈率的估值较为合适。公司上市后合理
定价区间为11.07元/股-12.18元/股。
方正证券 8.33-9.31元公司市盈率低于中小板化工新股24.5倍的市盈率。综合
来看,公司市盈率可定在17-19倍之间,以2006年每股
收益0.49元估算,对应价值在8.33元-9.31元之间。
详细评述:
国金证券:公司专业从事氨纶纤维的生产、销售和技术开发,是全国最大的
氨纶纤维制造企业之一,全国化纤行业效益十佳企业。公司氨纶产品的年生产能
力从成立之初的1000吨发展到目前的17000吨,产品规格覆盖了15D—840D,可满
足机织、经编、圆编等不同用户需求。产品性能、生产效率和盈利能力均居国内
行业前列。公司生产的棉包芯用氨纶丝和30D以下细旦氨纶丝已成为国内替代进
口的主要产品,“年产3000吨高透明度差别化氨纶纤维项目”被列入国家重点技
术改造“双高一优”项目和国家火炬计划项目。公司以直销为主、经销结合,建
立了完善的销售网络和售后服务系统,产品销售覆盖全国20多个省市。
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