G中兴(行情,论坛)(000063)半年报显示其收入为104亿元,同比增长1.82%,净利润3.7亿元,同比下降45.69%,收入较上年同期略有增长,但国内、海外收入此消彼涨。

    国内由于PHS、联通CDMA投资大幅下降对公司产生较大负面影响,但通过获得中国电信村通工程、中移动G网定单,又对冲了一些影响,使得上半年国内收入同比下降8.76%。海外业务继续快速推进,收入同比增长26%。

    该公司净利润大幅下降的两大因素有：一是产品结构的变化导致毛利率较2005年下降2.7个百分点,较2005年全年下降0.45个百分点,并使得主营利润同比减少2.2亿元；二是营业费用和管理费用上升,两项费用绝对值同比增加了2.8亿元,主要原因是上半年为开拓市场(尤其是海外市场),获得新的订单,营业费用在增加,同时公司上半年研发支出就达12.55亿元,同比增长9.7%,占收入的比例已达12%,主要是上半年新增了1800名研发人员。我们认为,上半年公司营业费用和管理费用的提高,是为公司后续项目和即将到来的3G做准备。

    无线产品中,产品结构变化明显,PHS大幅下降,已占不到2成,C网占到4成左右,在海外除在印度等传统市场继续增长,还突破了东欧、中美洲等国家地区。但产品收入同比下降,收入占比下降,毛利率也有下降；有线交换接入产品方面,由于产品更新换代,传统的PSTN产品新增投资已很小,该类产品毛利率大幅波动,较上年同期下降了11个百分点；光通信及数据通信产品方面,市场开拓较好,收入同比上升；手机产品,上半年手机销量达到500余万部,由于国内销售减少,收入较上年同期有所下降,但由于工艺改进节约了成本,以及国际销售增加,公司手机毛利率同比提高了15个百分点,并部分抵消了其他类产品毛利率下滑带来的负面影响。

    公司在3G TD-SCDMA领域保持强势地位,未来3G时代(行情,论坛)将具领先优势。目前,国内正在厦门、青岛、保定三城市进行的3G TD-SCDMA外场试验,中兴在提供系统设备的3个厂商中表现最好,提供的基站数量最大,在中兴提供设备的两城市中,其中在青岛的基站占到70%,在厦门的数量也较大。同时,中兴是唯一一家能够提供TD产业链上全系列产品的厂商。政府在我国3G布局中或将把TD放在一个较重要的位置,未来国内TD网络的规模有可能超过预期。而中兴作为TD方面的领先厂商,未来其市场份额或将更广阔。