有消息称,继工行、建行、交行之后,中行、农行、招行、民生银行也将设立或直接控股基金公司,银行系基金正迎来第二波扩容潮。一年前,工行、建行和交行成为首批获取牌照的3家银行,分别设立了工银瑞信、交银施罗德和建信基金公司。统计数据显示,截至2006年8月中旬,三家公司旗下管理的8只基金资产规模接近300亿元。

    有望成为基金霸主

    随着金融改革步伐的加快以及竞争环境的变化,金融混业经营也逐渐为市场所接受。银行成立基金无疑将增加银行的业务品种,在风险控制严格的前提下有望促进银行业绩的增长。不过由于目前银行成立的基金管理公司规模与银行的整体资产比较总体较小,短期对于提升银行的业绩影响不大。不过,随着直接融资比例的不断扩大以及证券市场在金融体系中的作用不断扩大,银行系基金的规模也有望出现快速增长,并有望超越目前所有其它基金管理公司管理的基金总和。也就是说,随着银行开始介入基金业,基金业的龙头霸主地位有望被银行所替代。虽然目前银行成立的基金管理公司还存在人才缺乏的困难,但其强大的资金以及客户资源支持使得银行系基金有望成为今后市场重要的机构投资者。

    先天优势有待发挥

    银行系基金今年以来取得了较好的业绩。以业绩增长率排名来看,工银的资产管理水平目前稍胜一筹。以工银价值为例,今年以来累计净值增长率高达77.27％,远高于市场平均水平。而交银稳健由于成立时恰逢大盘处于相对高位的6月中旬,目前累计净值增长率仅3.57％。

    但从银行系基金的净值增长情况来看,部分基金发行后也有过亏损的经历。如工银价值在2005年年末净值在面值以下。中银中国的最大亏损额也曾达到7％左右。从基金业绩表现来看,应该可以看出银行系基金与市场上的明星基金业绩有一定差距。不过银行系基金也具有其它基金无与伦比的优势,这主要体现在以下方面：一是背靠银行的强大后盾,其抵御风险的能力在基金管理公司中处于前列；二是银行强大的客户资源是一般基金管理公司无法比拟的。银行的核心优势在于流动性管理和客户资源优势,尤其是在市场发生变化时,依托银行成立的基金在发展客户方面有“近水楼台先得月”的优势。

    持仓可作投资参考

    从银行系基金持股情况来看,价值投资仍受到普遍重视,各基金重仓股也以大盘蓝筹股为主。但各基金管理公司旗下的基金持仓品种有较大差异,总体的持股品种与其它基金相比有较大的重合度。G中兴(行情,论坛)、G伊利(行情,论坛)、G三一(行情,论坛)等成为工银瑞信基金旗下的重仓股。而交银施罗德旗下基金则对G许继(行情,论坛)、G柳工(行情,论坛)等给予了较大的关注。建信旗下的基金则相对偏好于中小盘股,如G同仁堂(行情,论坛)、G承钒钛(行情,论坛)等个股,总市值相对较小。从二季度持股情况来看,工银瑞信旗下基金持有的股票数量最少,仅有15只股票,交银施罗德则持有23只股票,在银行系基金中持股数量最多。而建信基金则持有21只个股。这也显示了银行系基金相对集中的持股风格。

    随着银行系基金的扩大,它们持有的个股也具有投资参考价值。笔者认为,对于银行类基金中动态市盈率较低的个股仍值得积极关注。如工银瑞信持有的G承钒钛(行情,论坛)、G伊利(行情,论坛),交银施罗德持有的G柳工(行情,论坛),建信基金持有的G华泰(行情,论坛)等均可作为中期关注的对象。