本报讯(记者汪江涛实习生朱琨)日前，国家五部门下调部分出口商品退税率，其中，钢材、部分建材等商品出口退税率下调3％，纺织品出口退税率由13％降低为11％。另外，煤炭、有色金属等出口退税率取消。而重大技术装备、部分IT产品和生物医药产品以及部分国家产业政策鼓励出口的高科技产品等，出口退税率由13％提高到17％。以上出口退税率调整由9月15日发布日起执行。就相关行业出口退税调整，部分证券分析师发表了报告，并对重点上市公司所受影响作出评估。市场方面，在昨日大盘普涨的情况下，相关个股基本上都未受到出口退税影响。

　　纺织：影响利润约21亿

　　国泰君安行业分析师李质仙认为，纺织品出口退税率下调2个百分点将影响2006年全行业利润21亿元。纺织品上次退税率的调整在2004年，当时出口退税率平均降低3个百分点，其中占纺织行业出口80％的服装和棉织品的退税率从17％降到13％。

　　数据显示，2006年1－7月纺织品服装出口778亿美元，同比增长24％。预计2006年纺织品服装出口额达1375亿美元，增长17％。李质仙表示，降低出口退税将对纺织上市公司业绩带来负面影响。据推算，今年第4季度纺织品服装出口约380亿美元，折合约3000亿人民币。由于出口总额中包括一般贸易和加工贸易，而加工贸易不涉及退税问题，因此不受退税率下降的直接影响。目前纺织品服装出口总额中，一般贸易与加工贸易的比例约为70：30。退税率降低2个百分点，那么，第4季度全行业减少营业利润约42亿元。

　　李质仙认为，以上仅为简单的推算，实际上多数企业在与外商谈判时，出口退税率、棉花价格、人民币升值等因素的变动均可通过提高产品价格适度转移。初步估算，此次退税率下调因素有1／2能够通过提高出口价格而传递出去。即降低出口退税率2个百分点影响行业利润21亿元。

　　国泰君安以2005年数据测算，假设忽略企业通过提高出口价格传递负面影响，计算结果为出口退税率下降2个百分点，EPS下降在0.03元以上的公司有维科精华、美欣达、鲁泰A、G申达(G申达出口中代理业务占比重较大，而出口代理仅收取代理费，降低退税率影响较小。因此对计算结果进行了修正)、G大杨、江苏阳光。国泰君安表示，以上测算由于未考虑一些因素可能会夸大负面影响，但仍维持对于纺织业及服装制造业“中性”评级。

　　煤炭：今年不受影响

　　自9月15日起，煤炭出口退税率取消，即从此前的8％降为0％，但有3个月的缓冲期。招商证券行业分析师卢平(卢平新闻,卢平说吧)认为，出口退税率从8％下调为0％，即增加出口成本为销售价格的8％，煤炭出口的毛利率因此下降8个百分点，对2006年业绩几无影响，对2007年业绩影响较小。此次调整将主要影响到占出口总量92.79％的动力煤和无烟煤的出口。另一大出口煤种炼焦煤的出口退税已于2004年5月24日降低为0。

　　数据显示，煤炭出口量自2003年的高点9388万吨开始下降，2004年为8672万吨，2005年降为7107万吨，2006年1－7月出口煤炭3657.3万吨，同比下降14.98％。卢平认为，由于前几年国内煤炭价格上涨和出口退税率政策的调整，国内煤炭的出口数量逐渐下降。目前出口煤炭的效益低于国内销售，国内煤炭企业出口主要是基于保持两个市场和维护客户的需要，此次降低出口退税率对出口数量影响不大。预计2006年全年出口仍将达到7000万吨，较2005年的7107万吨稍有下降。

　　从我国的煤炭出口结构来看，动力煤是我国出口的第一大煤种。上半年，动力煤出口2722.3万吨，无烟煤出口250万吨，炼焦煤出口230.9万吨，动力煤和无烟煤的出口占比分别为84.98％和7.8％，合计占比达到92.78％，即占比92.78％的煤炭出口将受到此次政策调整的影响。卢平认为，由于煤炭出口合同一般在4、5月份签订，而且一年一签，在2006年12月14日前煤炭出口仍可享受8％的出口退税率，因此，此次出口退税率下调对2006年的业绩基本上无影响。

　　至于之后的业绩，卢平认为，税率置零对2007年业绩影响有限。由于出口煤炭占国内销售的比例较小，对上市公司业绩的影响也相对较小。招商证券对煤炭上市公司2007年业绩受此次税率下调的影响做出测算。假设价格仍然维持目前现状，兖州煤业、国阳新能和大同煤业的每股收益分别下降0.028元、0.033元和0.027元。

　　建材：影响不大

　　涉及建材行业的出口退税下调事宜包括，将陶瓷、部分成品革和水泥、玻璃的出口退税率分别由13％下调到8％和11％。将个别木材制品的出口退税率由13％下调到11％。招商证券行业分析师李凡认为，下调幅度不大，因而也不会影响其出口战略，而对玻璃行业主要上市公司的影响可能更小。税率下调政策方向性意义大于实质性影响。

　　李凡认为，此次税率下调幅度要好于预期，表明政府态度的意义可能大于对行业出口的实质性影响。特别是水泥产品，之前传闻有可能取消水泥行业的出口退税。而且目前税率下调的幅度极小，因此行业之前认为，在行业还处于谷底区域时大幅度减少出口退税率的可能性不大的观点已经被初步证实。

　　招商证券认为，如此小的下降幅度将不会改变主要水泥上市公司以水泥出口来缓解国内市场供大于求压力的战略，因此此次税率下调不会影响主要水泥上市公司的出口战略，而且目前在国内外水泥产品价格差距巨大的情况下，即使考虑运输成本，在目前的出口退税率，各主要上市公司出口仍然是有利可图的。初步估计，对水泥行业出口量最大的海螺水泥，以全年出口量测算，此次下调出口退税率对公司的净利润影响程度在2％以内。

　　李凡认为，此次税率下调对玻璃行业主要上市公司的影响可能更小。目前，国内的玻璃产品出口主要集中在比较初级的浮法玻璃原片和两个领域中档的建筑深加工玻璃。由于目前国内主要的上市公司玻璃原片在国内属于质量较高的产品，售价相对较高。出口主要以中档建筑深加工玻璃为主，这部分产品出口的获利程度较高，因此小幅度下调出口退税影响并不会太大。

(责任编辑：马明超)