□本报记者 唐雪来 黄金滔
    在国家全面推进科学发展,积极鼓励企业加大研发投入,提升自主创新能力的背景下,创新也成为证券市场上持续的投资热点和新的投资主题。 国投瑞银基金公司合资后第二只股票型基金———国投瑞银创新动力基金重点将投资于创新型企业,它是国内首只专注于创新主题投资的基金产品。为此,记者就该基金的投资管理采访了国投瑞银基金公司副总经理兼首席投资官陈进贤。
    记者:目前,创新主题投资已成为市场的共识,国投瑞银创新动力基金在投资上会有什么样的新视角?
    陈进贤:国投瑞银创新动力基金属于股票型基金,在股票投资管理上,基金主要投资于创新能力显著的优质企业。为此,我们不仅关注那些自主创新的先导性行业和优势企业,对于那些技术研发投入比重、产品毛利率高于行业或市场平均水平,赢利能力不断提升的公司,我们也将重点关注。同时,从更为宽广的视野来看,创新绝不仅仅单指技术创新,制度创新、观念创新和服务创新也将纳入我们投资考察的范围,资本市场上由创新所带来的市场机会将从制造业扩展到服务业,从高科技行业延伸到传统行业。
    记者:在对基金的投资对象进行选择时,创新型企业的评价依据是什么?
    陈进贤:我们将通过研究企业的R&D投入和创新行为,来衡量企业是否具有创新型企业属性。R&D投入及其强度是企业创新之源。创新行为则包括技术创新、产品或服务创新、商业模式创新、需求创新、流程创新和管理创新等。
    在辨别企业行为是否具有创新性时,我们将从行为的预期效果来进行论证,只有能够达到相关效用、成本与价格的协调,实现成本与创新之间的有效平衡,即价值创新的行为,才能确定为创新性行为,这样的企业才能确定为具有创新型企业的属性。在分析创新行为预期效果的同时,分析师还将对企业的创新管理能力进行考量,分析的重点包括企业的技术前瞻能力、技术管理能力、创新与发展战略匹配能力、资源整合能力、市场开拓能力等。
    记者:在风险管理上,国投瑞银创新动力基金将采取那些措施?
    陈进贤:借鉴外方股东成功经验,国投瑞银建立了完善的事前、事中、事后风险控制架构和风险控制流程。
    国投瑞银采用UBS Global AM拥有自主知识产权的全球股票风险管理系统(GERS)进行股票的投资风险管理。与其他风险管理系统相比,该系统更着重于评估公司业务之间的相关性,因而在风险评估与风险预防方面更为有效。而且,在预测组合总风险的同时,GERS还能对风险来源进行分类,并可用来分析各种组合调整情景假设下的组合风险变化趋势。 |