受热捧工行H股上限定价可能性较大

　　本报讯 10月9日开始、为期三天的中国工商银行国际路演上，众多国际知名机构投资者齐聚，股份认购出现“疯抢”场面。此时,距工行在上海和香港两地同时挂牌还有两周多时间。业内人士认为，这表明希望通过在香港和上海两地上市融资219.4亿美元的中国工商银行首次公开募股（IPO）正受到更多全球投资者的关注。

　　据了解，首日的工行国际路演在香港举行，认购数量达到1344.98亿股，是国际配售部分的股份总额336.21亿股的四倍以上。当天的路演推介会气氛热烈，参与路演的国际投资者表示对H股2.56港元至3.07港元的招股价区间比较认可。参与认购的多数国际机构投资者认为，3.07港元的定价上限比目前在港上市的内地银行股估值都低，上市后的合理定位应该会与其他H股的内地银行股看齐。比起路演本身，更多投资者则更担心自己认购不到。

　　其实，早在此次路演之前，工行就已经锁定了吸引国际投资者的策略。今年5月，高盛出资25.8亿美元收购了工商银行5.75%的股份，这是高盛迄今为止最大的一笔单项投资。毕马威(KPMG)中国区企业财务部主管高铭达(Gavin Geminder)对此表示，中国银行业引入海外投资者很大程度上是为了帮助其完善内部控制、加强公司治理，这实际上是在给它们的IPO背书。而此后工行公布的14名“基石”投资者也显示了工行对国际投资者的强大吸引力。科威特投资局预订了56亿港元的H股，成为工行H股的最大买家；卡塔尔投资局则预订了16亿港元。除科威特和卡塔尔的政府机构外，新加坡政府投资公司也预订了28亿港元的工行H股。一直以来，新加坡的国家投资公司十分钟情于中国银行业，此前，新加坡财政部全资控股的淡马锡曾分别斥资14亿美元和15.5亿美元，买入建行和中行的“原始股”。这三家政府机构再加上中国人寿、李嘉诚(李嘉诚新闻,李嘉诚说吧)和荣智健(荣智健新闻)等机构和富豪的认购，工行的H股已经预订出272亿港元。

　　工行股票为何如此受国际投资者追捧？“在为投资者带来丰厚收益的同时，又能为他们带来参与中国金融业战略转型的机会，中国的银行股已经成为国际资本市场上的稀缺资源。”金融专家孙飞博士指出，近几年，一些中资银行先后在境外成功上市，为包括海外投资者在内的全球战略投资者带来了丰厚的回报。而今年年底，中国将全面开放金融市场，也使中国银行业被国际机构投资者所关注，他们希望通过参股中国银行业分享中国金融开放的果实。此次工行采取了稳健的发行策略，即设置较低的发行价格区间以规避发行风险，因此，受到热捧也在意料之中。

　　东方证券银行业分析师顾军蕾表示，工行IPO受全球投资者热捧与近年来的国际资金环境有关，人民币升值预期进一步增强了国内银行股的吸引力；同时，也体现了中国银行业对国际投资者的独特吸引力，国有银行改制成绩受到国际投资者认同，目前国内银行财务状况普遍较为理想；而良好的宏观经济发展趋势则是国内银行股吸引国际投资者的最根本原因，国际投资者追捧中资银行股，主要是因为看好中国经济的未来而进行战略性投资。

　　据悉，工行将在新加坡、欧美及中东继续进行国际路演。香港公开发售将于16日启动，20日定价，27日H股和A股同步挂牌。孙飞预测，受国际投资者热捧的工行H股上限定价的可能性较大，最后发行价可能将锁定3.07港元。

(责任编辑：王燕)