1、 公司目前是一个以铜冶炼为主的加工冶炼企业，自有铜矿年产0.8万吨铜,年产精铜35万吨.（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net）在铜金属产业链中，铜矿开采属于产业链的上游，获取大部分的利润。

2、 未来公司成长的驱动力是：集团矿山资产不断注入股份公司，从而实现集团的整体上市。

3、 本次定向增发5亿股，大股东认购数量不低于54.3%,收购四个铜矿与一个冶炼厂，预计2006年11月份完成增发，增发价在9元以上,增发完后公司将拥有玉溪矿业、楚雄矿冶、迪庆矿业、金沙矿业四个铜矿公司所有权，对应的铜资源储量近300万吨，预计2007年自产铜精矿9万吨，2008年达产后年产12.5万铜精矿。

4、 除以上铜矿外，云铜集团还有普朗铜矿、拉拉铜矿等大型铜矿及多个中小型铜矿,这些矿山的资源储量为300-500万吨，按照计划，在之后的两年内，集团将以合适的方式将其余铜矿注入上市公司,到2010年左右，云铜集团的全部铜资产将整合入股份公司，实现铜业资产的整体上市；届时，云铜将控制1000万吨的铜资源量，年产铜精矿40万吨，精铜及铜材60万吨，成为资源性一体化的大型铜业公司。

5、 预测公司2006、2007、2008年（按照11月份增发完预测）业绩为0.95元/股、1.93元/股、1.97元/股，（2007、2008年按照含税铜价60000元/吨、50000元/吨计算，现在铜价为70000元/吨）。

6、 国际铜矿与冶炼一体公司平均市净率在2.5-4.2之间，保守按照3倍PB估值，公司增发完净资产达到5.8元/股，合理价值在17.4元/股；国际同类上市公司PE值在6-9倍左右，对应7倍PE值的合理价值为14元/股。根据上述估值，公司合理价值空间在14元/股-17.4元/股,现在公司股价为10.2元/股，投资建议为推荐A。

7、 公司的主要风险：一是铜价长期趋势改变的风险，现在还是上升趋势；二是增发时间还没有最终确定。

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