大盘蓝筹雄起发动千八总攻

北京首放

周三沪深大盘再度上演探底启稳的好戏，沪综指最低仅探至1760点，即再度出现全面上扬。至此，大盘在“十一”后形成的跳空缺口仍有近3个点没有得到填补。金融、地产等前期领涨板块再度吹响大盘反攻的号角，龙头个股万科大涨6.39％，招商地产(行情,论坛)涨停；银行股方面，浦发银行(行情,论坛)不仅大涨7.14％，而且还创出本轮行情的新高，招行、民生涨幅也都超过3％，最终起到了全面激发市场人气的作用。

显然，当前市场种种迹象表明，随着工行的即将登陆，以银行、金融等为代表的大盘蓝筹股将成为大盘新的主宰。

一、工行申购带来的资金压力逐步缓解，股指短期有望再续升势

与上周股指的强势形成鲜明对比，本周大盘的连续回探与工行本周四的正式发行密切相关。而工行作为A+H发行的首家试点，无论从发行方式上还是从融资规模上，都创出近年来多项第一。客观而言，除了大盘存在内在调整的要求外，工行发行对A股市场带来资金面以及心理层面的压力，也是导致本周大盘出现回调的重要原因之一。

不过，随着周四工行网上发行的尘埃落定，近期困扰市场的最主要因素将得到消化，大盘有望迎来新一轮升势。

当前，无论从近期基本面还是消息面情况看，A股市场都已经具备再创新高的最佳时机。首先，从消息面看，周边股市近期连续走高，道指、恒指均不断刷新高点，前者一度逼进12000点，后者则一举突破18000点，从而为A股市场再创新高提供了有利的心理支持；其次，从宏观经济面看，三季度行业景气度总体上继续保持平稳上升态势，宏观调控作用继续显现，央行进一步采取紧缩等调控措施的可能性大幅降低，市场前期所担心的调控阴影正在逐步消解；第三，从资金面以及A股市场总体估值角度看，虽然市场平均市盈率达到23-24倍，但是代表蓝筹板块的上证50，沪深300指数仅为15-18倍，如果考虑到06年业绩增长因素，这一数据还可以降低15-20％，估值优势还是比较明显。另外，就资金面而言，由于贸易顺差的继续扩大，流动性泛滥仍然显著，近期国债指数的连续上扬就是最好的说明。

因此，综合上述，当前除了扩容等资金压力对大盘构成一定负面因素外，市场几乎不存在任何利空性因素，这是导致当前市场反复走强的根本原因。而工行发行的尘埃落定无疑为股指的再度走高扫清了障碍，大盘再续升势并无悬念。

二、以银行、地产为代表的大盘蓝筹股将成为1800后行情的中坚力量

虽然股指再创新高并无悬念，但是近期市场还是表现出明显的热点分化和冷热不均局面。部分个股在不断创出新高的同时，还有相当多的品种始终维持在相对低位，甚至还出现连续的走低。显然，随着股指的不断攀高，个股的这种结构性分化特征也日益显著，在市场保持稳定局面下，以“价值加成长”为主导的投资理念将会得到进一步强化。而伴随融资融券、股指期货等金融创新制度的临近，基金等机构资金规模的日益庞大，以中行、国航、大秦铁路(行情,论坛)以及未来工行、中国人寿、平安保险等为代表的又一批大盘蓝筹股全线加盟A股市场，A股市场真正的“大蓝筹”时代已经到来，而大盘蓝筹群体作为核心中坚，有望迎来全面的价值重估机会，成为1800后市场行情的主宰。

工行A+H股的发行无疑是揭开了大盘蓝筹股价值重估的序幕。从目前大盘股A、H市场的总体定位情况看，有高有低。不过，值得注意的是，随着香港市场对A股公司了解的逐步深入，其估值有明显提升迹象，招行H股股价明显高于A股就是最好的说明。事实上，最近一年来，以中移动、交行、建行等为代表的大批蓝筹公司股价的不断攀升已经充分展示了其良好的成长性。因此，客观而言，当前A股市场大盘蓝筹群体显然被市场所低估，招行H股发行也没有解决这种A、H股“倒挂”问题，而工行的A+H发行无疑将再次挑战大盘蓝筹股的定价中枢。

事实上，从周三盘面热点看，以金融、地产为代表的大盘蓝筹板块已经再度表现出领涨风范。其中，招行、民生、浦发以及万科、招商地产等龙头股凭借人民币升值等诸多中长期利好因素的支持，无疑将再次成为机构资金争夺的焦点。除此之外，长江电力(行情,论坛)、华能国际(行情,论坛)、中国联通(行情,论坛)以及新近上市的国航、大秦铁路等也都具有平均10％以上的上涨空间。另外，包括钢铁、石化、汽车等周期性行业为代表的行业龙头品种，如宝钢、武钢、鞍钢；中石化、上海石化；上海汽车(行情,论坛)、长安汽车(行情,论坛)；以及以消费为主的成长性龙头品种如贵州茅台(行情,论坛)、五粮液(行情,论坛)，苏宁电器(行情,论坛)、伊利股份(行情,论坛)等等，这些大盘蓝筹股都存在一定程度的价值低估，从而有望伴随着工行的上市，在1800后行情中成为市场新的焦点。

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