是追求长期的稳定收益,但最后却不被市场认可籍籍无名?还是倾全力于以合法甚至违规的手段提升短期的业绩排名,以取得规模增长上的实际收益?
    2006年对于基金业来说绝对是大发展的一年,在这一年里,已经产生了3只接近或超过百亿的巨型基金,前10个月有超过2000亿份的基金完成首发,创出中国基金业历年新高。 然而,规模上的急剧膨胀仍然掩盖不了业内对基金操作的隐忧。
    在排名压力和生存压力下,基金选择了集中投资的操作,集聚的巨额资金成为推动上市公司股价的核心力量,而这种高集中度的投资在下跌时同样惊人,例如今年大涨的洪都航空(行情,论坛),近1个月股价暴跌40%,高集中导致的高风险模式一览无余。
    高控盘一旦与公募基金特有的赎回机制结合,就相当危险了,因为一旦基金公开估值与实际变现价值有偏差,就会产生巨大的赎回风险,在国际上这样的例子并不乏见;而现在支撑股价的力量,更多地来自于新发基金的继续跟进建仓。但没有永远的发行神话,一旦资金衰竭,前景不容乐观;更何况后有小非上市的压力,一基金重仓股小非刚刚解冻,一个人股东即套现资金4亿元。
    在各种环境的影响下,国内基金公司的思维正在倾向转变为,短期内利用各种方式做高业绩,满足投资人偏好,扩大公司管理规模,这其中不排除有违规的形式。在这种短期思维的影响下,一些本来固守自己价值标准的基金公司处境尴尬,甚至发生动摇。
    当初重点发展基金等机构投资者,并给予了诸多优惠政策,其发展的本意是稳定市场,但越来越多的基金在压力之下,开始选择了将重点集中在短期考核指标之上,这并非市场之福。 |