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周一公司报道:华源系重组 难为无米之炊
时间:2006年11月20日09:26 我来说两句  

 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:搜狐证券

  (非三大报消息,以三大报为准)

  华源系:重组后面临巧妇难为无米之炊

  华润集团重组华源集团一事,有了实质性进展。近日,华源集团新管理团队的名单已确定,华润集团副总裁乔世波将出任华源集团首席执行官;另一方面,此次华源集团将首次实行双总裁制,由华润集团董事阎飚和华源集团原总裁张杰同时担任总裁一职。
阎飚负责集团的投资事宜,张杰负责集团的具体运营工作。与此同时,华源集团下属上市公司华源股份也公布了高层变动名单。其中张杰将亲自担任公司董事长,而其余高层中,公司常务副总经理应伟则来自华润集团,现任华润轻纺集团董事、副总经理等。

  然而,面对新高管的上任,华源股份工作人员却用了巧妇难为无米之炊来形容。从华源股份三季报可以看到,公司前三季亏损2.97亿元,并且预计06年底仍将出现亏损。另外,华源股份内部人士透露,虽然该公司的清欠工作目前仍在按计划推进,但由于集团重组没有完成,旗下股份公司很难对自身发展做出明确定位,同时,新股东无法将资金提供到位,所以股改和清欠都要等集团重组定位后才能进行。(北京商报第一财经日报)

  *ST佳纸:面对重组三大股东各有苦衷

  在今年底前,*ST佳纸如果不能实现盈利,将被退市。公司惟一希望就是再次重组,但最大的难题就是:如何解决历史债务?对此,第三大股东佳纸集团的表态是无能为力。目前佳纸集团已申请政策性破产,估计07年就可实施。而第一大股东成都科邦电信由于债务缠身也无力重组,无奈地成为第二大股东的信达资产管理公司则另有苦衷。信达资产管理公司虽然因为债权关系而变为第二大股东,但迄今为止因为一些原因并未能进入董事会,对重组事宜缺乏发言权。

  目前*ST佳纸实际账面贷款达到18亿元,如此巨额负债自然把所有想对*ST佳纸进行重组的投资者吓退。没有了政府的强力主导,很多重组工作就难以开展,如清理大股东资金占用问题、债权人的削债问题,它们不解决,就很难有一个净壳公司,而任何重组方都希望干净的壳。这些前景能否在剩下的不到60天里吸引勇敢的重组方?能否使佳纸股份的3万多户流通股股东免于血本无归的命运?眼下谁也说不清楚。(南方周末)

  S大商:费用确认随意性埋下业绩风险

  在国内二三线城市连锁百货龙头企业中,S大商是其中最具代表意义的公司之一。06年S大商诸多一次性计提,更在一定程度上构成了来年业绩的增量。而且,S大商在会计上的巧妙安排,使得损益表中没有反映出高风险项目的损失,未确认投资损失存在于表外。利用这种会计处理防范,S大商可以充分利用对子公司的投资额度设置该子公司可确认的亏损限度,可以避免过多亏损计入损益表、延后亏损确认,甚至可以自由决定在未来哪个会计期间计入损益表。

  S大商旗下的牡丹江新玛特,连续四年其盈利都会在表外存在,随时都可冲回调节利润。此外,S大商在新开的门店也进行了巧妙的会计安排。尽管用于郑州新玛特每年租金、青岛麦凯乐及七台河的资本性支出分别达到1.4亿元、6亿元、5000万元,但S大商的投资额度却分别仅为4250万元、500万元、1000万元。如果不追加投资,三个子公司的亏损上限已分别被限定在4250万元、500万元和1000万元,超出部分会形成表外损益。一旦形成表外损益,何时冲回,甚至也可以由公司决定。同时,S大商06年会计报表与05年相比,存在有四项不可比的因素,共计超过1.3亿元。其中,大约8000万元是一次性计提,可以在未来年度构成S大商业绩增量。此前S大商业绩质量似乎不高,主要原因有二:一方面是公司装修费用摊销年限过长;另一方面是收购百货门店带来的高额人员负担。但随着集团改制的顺利推进,这部分费用的计提不再持续,会构成未来利润的增量。但由于S大商费用确认的随意性,未来业绩仍然存在预测风险。(证券市场周刊)

  S*ST科健:面对大考放手一博

  据悉,近日中科健将旗下深圳三星科健移动通讯技术有限公司20%股权卖给合资公司股东-韩国三星电子株式会社,按该合资公司9月30日的每股净资产,卖价1260万美元资金。由于三星科健是中科健陷入资金困境后最后的优良资产,有业内人士认为,中科健套现或为解决资金难题。

  中科健已连续两年亏损,其中04年约15.19亿元人民币。若06年度公司不能实现盈利,则中科健股票将会由于连续三年亏损而被要求退市。显然,今年将是中科健的大考年,尤其是临近年终时间不多,如依然亏损那么摘牌退市则成为不得不面对的现实,为了防止这一天的到来,中科健也只能放手一博,指望这笔钱能帮助自己渡过这个难关。(财经时报)

  浦发银行:不利消息不断传来

  从04年4月开始,浦发银行就筹划增发7亿股,但因股改等原因一直拖到今天。而不利于浦发银行的消息也不断传来,设立基金公司的申请被驳回,综合经营之路受挫,传言董事长金运被调查,上海社保案阴影未去,被视为上海金融改革旗舰的浦发银行,下一步将驶向何方?

  由于设立基金公司悬而未决,以前的各项准备工作付诸东流,同其他发起人签署的包括发起人协议、基金销售协议、技术支持协议等文件也因此存在不确定的因素,如果条件允许重新申请,这些文件是否要推翻重来,目前也是未知数。而浦发银行三季报显示,浦发银行的拨备覆盖率达到150%以上,很多分析师都对如此高的拨备覆盖率表示不解。拨备覆盖率是风险控制的一个主要指标,浦发银行高额计提准备是否可视作对其贷款风险控制的一种不自信?(证券市场周刊)

  沈阳机床:售股行为更多体现政府意志

  日前中国最大的机床制造商沈阳机床集团在上海联合产权交易所协议挂牌,出售其49%的国有股份。显然是吸取了徐工的教训,沈阳机床集团在挂牌内容中对外资受让方有了30%的额度限制。

  无论是行业地位还是资产容量,沈阳机床集团都堪比徐工。截至9月底,沈阳机床集团销售收入达55亿元,相当于去年全年的水平,估计年内销售收入达到80亿元不成问题。和徐工与凯雷进行并购谈判时的困顿相比,沈阳机床集团的日子可以说是好过得多。对于这样一个拥有核心技术、发展迅猛的优质企业一下子出售如此巨额的股份,很多业内人士不得其解。

  沈阳国资委资产经营处的刘处长表示:此次出售股份的目的是为了引进资金、先进的技术和管理,引进实力雄厚的战略投资者,实现公司治理的多元化。对于这样的说法很多专家并不认同。国内的资本非常充裕,像沈阳机床集团这样的企业以其他方式融资并不困难,并不一定要卖股份。另外既使是股份卖出去了,这个资金并不会进入到企业里面,而是会装到沈阳市国资委和财政部门的口袋里,归老板所有了。这样的引进资金能算企业引进资金吗?而知情人士透露,沈阳机床集团此次售股行为其实并不是真正的企业行为,更多地体现了政府的意志。(中国经营报)

  SST棱光:上海建材集团出于战略目的重组

  S*ST棱光最新股改方案的最大特点在于,公司第二大股东-上海建材集团通过重组成为公司控股股东,主动豁免了公司巨额债务,并注入相关的优质资产,以促进公司股改的进行。

  据上海建材集团总裁徐尧湘透露,集团之所以出手帮助S*ST棱光进行重组,是从上海建材集团的战略发展高度考虑的。如果这次股改顺利完成,上海建材集团作为S*ST棱光的大股东,将把S*ST棱光作为集团的资本市场运营平台,进一步加大对上市公司发展的支持力度。据悉,上海建材集团的核心业务除玻璃、水泥外,近几年来,还大力发展与新能源相配套的新材料,以及融合二、三产业于一体的现代服务业创意园区等新兴产业。上海建材集团正在积极培育这些优秀项目,待时机成熟,将通过资产置换、并购、定向增发等方式,不断地将有良好盈利能力的优质资产注入上市公司,使之成为资本市场上具有较强核心竞争力和发展潜力的企业。(四川金融投资报)

  大唐发电:对资金渴求比较强烈

  证监会将于11月21日召开06年第65次发行审核委员会工作会议,审核大唐国际发电股份有限公司首发事宜。招股说明书显示:本次发行计划募集资金约31.85亿元,发行总股数将不超过5亿股,其中分别向中国大唐和天津津能战略配售不超过1.5亿股和0.46亿股。计划募集的31.85亿元将主要投向包括大唐潮州、大唐彭水在内的6个发电项目建设。公司方面称,公司已先期用贷款方式代替募集资金进行了投入,截至6月30日,已投入金额为11.5亿元。

  某投行人士表示,近年来,由于投入大量资金用于固定资产建设,大唐发电的现金为净流出,资产负债率逐年上升,流动比率有所下降,对资金的渴求比较强烈。通过A股融资,大唐拿到了更多的资金,但能否有效提高业绩还需进一步观察,目前市场对火电的前景比较悲观,明年发电公司机组利用率下滑的可能性较大,这对公司可能会产生一定影响。(21世纪)

  大冷股份:选择战略投资者有分歧

  日前大连国资委相关责任人称,大连国资委正在牵头,对大冷股份及其大股东大连冰山集团有限公司进行改制,引进战略投资者。现在已基本确定为三洋电机(中国)有限公司,由于大冷股份与三洋电机彼此相互了解,原则上合作事宜年底会有结果。

  公开资料显示,目前,三洋电机是大冷股份的第二大股东,持有公司3500万股,占总股本的10%。在产业方面,大冷股份已成为三洋电机在中国的生产基地,双方在制冷领域的合作不断深化、扩张,已形成一个大型的合资企业群。大冷股份与三洋电机的合资企业的投资收益已经超过了大冷股份的净利润。而10多年的合作,双方都比较认可对方。目前,双方的主要分歧在于三洋电机想成为大冷股份及冰山集团的控股股东,而大连国资委希望引进三洋电机成为战略投资者,但不想失去控制权。冰山集团与三洋电机在大冷股份的持股比例相差10%。双方在转让价格上也有分歧。(21世纪)

  维维股份:豆奶+白酒的感觉

  日前维维股份公告称,公司已被最终确定为江苏双沟酒业股份有限公司38.27%股权的受让方,转让价格为8000万元人民币。此次收购完成后双沟酒业的股权结构为:维维股份持有3061.6万股,占总股本的比例为38.27%;管理层持有2943.2万股,占比36.79%;双沟集团持有1600万股,占比20%;(香港)肇丰投资有限公司持有395.2万股,占比4.94%。

  据维维股份董秘丁金礼介绍,收购双沟,主要是战略性投资的考虑。双沟酒业目前成长性较好,也有助于维维多元化的发展需要。据资料显示,双沟酒业去年实现销售收入6.3亿元,创利税2.3亿元,而今年上半年实现销售收入和利税分别比去年同期增长50.57%和75%。目前双方已约定管理层三年内不变。在收购双沟后,对于未来是否会进一步收购相关白酒企业,做大白酒资产,维维方面表示还无具体计划。(21世纪)


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