上实发展（600748）确实厉害，3.5亿申购新股，按照分析人士预期的24%的年收益率，那么这3.5亿的投资将可以带来8400万元的投资收益，而上实发展今年上半年的主营利润才6998.67万元，这8400万元的收益十分可观。

按照其5.8754亿股的总股本计算，其每股将增加0.143元的收益，按照30倍的市盈率计算，股价应上涨4.29元，真的有这样的好事吗？

　　通过上实发展的三季度报告可以发现，其今年第三季度经营情况并不乐观，其主营业务收入仅有4880万元，而去年同期则为1.47亿元。由此可以看出，今年三季度上实发展的经营并不那么乐观。

　　然而，截至三季度末，上实发展库存的货币资金仍有4.67亿元，在主营业务出现萎缩的背景下，为资金寻找出路成了迫切的需要，然而一级市场申购收益稳定，风险较小，进退灵活，上实发展投资3.5亿申购新股也就不足为奇了。

　　其实，在我看来，上实发展的做法非常明智，在目前申购大军还不是那么庞大的时候及时参加“革命”，等到申购大军逐渐壮大到一级市场难以容纳的时候再行退出，其收益自然是非常乐观，投资者对此也有充分的认识，上实发展的股价也从3元多上涨到10.76元。

　　从上市发展的角度看，斥资大新股是好事，但是如果所有的上市公司都来打新股，那会是什么样子？所有项目全部停产，投入资金进行新股申购，这样上市公司的业绩可以迅速提升，股价自然越来越高，股市更牛，新股涨幅更大，申购收益更高，上市公司业绩更好，股市更牛……

　　再往后，干脆注册新股申购股份有限公司，发行股票，募集资金专门用来申购新股，不停地发，不停地抽，股价不停地涨……

　　这种场面可能难以想象，但是按照理想化的推论确是有可能出现的，即时不会那么离谱，但是新股申购的无风险利润将会侵蚀生产型实业资金已经是不争的事实，如果想解决这个问题，必须要消灭新股申购的无风险利润，究其原因，要么是发行价太低，要么是二级市场股价太高。

　　哪个高哪个低只有市场有发言权，可行的解决办法是，从2007年1月至6月，所有股改后的上市公司可不受配股额度限制，按照任意比例向老股东配售新股，配股价可随意定，只要上市公司和投资者都愿意，可以通过多次配股直到股价低于大股东预期，从而解决股票供不应求的问题。然后从2007年7月开始，新股随意发行，发行价、发行量由上市公司自行安排，发行制度从核准制改为备案制，发行方式变更为竞价发行，从而彻底消除一级市场和二级市场的差价，完成接轨。由于这一过程是通过配股完成的，从而不会给投资者带来损失，同时可以给长期牛市带来更坚实的基础，是预防新股申购热的最佳办法。

(责任编辑：郭玉明)