武钢权证曲终人散：800万份认购放弃机会

　　武钢认购行权4.66亿份，武钢认沽6万份行权

　　经过了5天的行权鏖战，武钢认购（580001.SH）的最后行权结果也终于揭开面纱，纵然上证所近期多次提醒，但对于这只权证市场重开之后首只价内权证，依然还有近800万份最后未选择行权。

市场人士分析，自从获得股改对价以来始终处于“休眠”状态的权证份额可能占据绝大多数。

　　根据武钢集团昨晚发布的最后行权结果，截至昨天最后一个行权日，共计465987601份武钢认购成功行权。而其总份额为4.74亿份，尚剩余8012399份未实施行权，占总份额的1.69％。

　　“对于这部分最后没有成功行权的认购权证，只能用意外来解释。”中信证券某衍生品研究员指出，“武钢认购是权证市场重开之后的首个深度价内的权证，行权后的套利机会巨大，最后都没有行权，预计还是这部分投资者对权证不了解，获得股改对价后就一直处于‘休眠’至今。当然，因行权资金不足而导致行权失败也是有可能的。”

　　如果按照15日武钢认购0.497元的最后收盘价，以及昨天武钢股份（600005.SH）收盘价格3.79元计算，在不考虑交易费用的情况下，成功行权的投资者每份权证的收益率为21.60％。而如果在21日最高价3.96元卖出的话，最高收益率将达到27％。

　　对于这近4.6亿份行权后获得的正股，是被继续持有还是被盘中卖出，始终是近日市场各方关心的话题。有市场人士认为，在有新流通盘涌出压力的情况下，近日武钢正股还出现震荡上扬走势，说明继续持有的筹码远大于盘中卖出的筹码。

　　支持这种观点的一个现象是在17日（即行权后的正股第一个交易日）早开盘的第一笔交易量只有1241.06万股，而前一日行权数量为1.4亿多份，由于已经存在的套利空间，第一时间抛出是投机套利的最佳时间。

　　“继续持有行权来的正股，与迎接未来股指期货时代即将到来不无关系。”德鼎投资分析师朱澄宇指出，“股指期货即将正式启动，其标的是沪深300指数，对于机构投资者来说，谁持有了沪深300权重股的筹码越多，在未来的博弈中就会越主动。”

　　朱澄宇表示：“目前，沪深300指数中，武钢股份权重排名第19位，在钢铁股中仅次于宝钢股份（600019.SH）的第四位排名，这就决定了武钢股份在钢铁股筹码博弈中占据很重要的角色。”而实际上，在近期以沪深300指数为深层次炒作背景的走势中，排名靠前的宝钢股份走势的确也强于武钢股份。前者在近一个月内涨幅达到44％，而后者涨幅26％。

　　值得注意的是，早早没有行权悬念的武钢认沽（580999.SH）竟然行权数额还在加大。截至昨天，成功行权的武钢认沽已达60433份，而种种成功意味着亏损。市场人士预计，对于这种情况，投资者误操作的可能性更大些。

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(责任编辑：单秀巧)