滨州活塞（600960）为各式内燃机活塞的专业制造商，产品品种达1000多个，30mm-350mm大小的高性能活塞皆可生产，目前年产能达3000万颗，产品横跨汽车、摩扥车、农机、船泊、军工、工程机械等动力机械领域。

　　公司成本结构中，原物料占比高达60-65%，原物料中以氧化铝占比最重达60%，公司近两年业绩受原物料行情影响甚巨，06年下半年开始，主要原料氧化铝供需逆转，以中国铝业为例，其氧化铝每吨售价即由高点5650元大幅回落至目前的2400元。估计明年的采构成本将落在3500元以下，在其它贵金属价格维持稳定的假设前提下，明年毛利率有机会回升至25-27%。在乘用车市场维持高速增长下，06年活塞整体销量可达1800万颗，07年在比亚迪等新客户持续加入以及商用车维持稳定增长下，预估销量可达2100万颗，增长16.7%，加上外卖铝合金部份可望贡献1.4亿元营收，估计07年销售收入可增长38%，在活塞全年平均毛利率预估可达26%。

　　凯基证券分析师林振民认为，主要原料氧化铝价格大幅下滑为公司业绩带来转机，07年产品利润率将逐步回升，预计公司07年每股收益可达0.6元，公司位居国内活塞市场龙头，公司合理本益比区间在13-17倍，合理的股价交易区间为7.8-10.2元，目前股价仍有上涨空间。

(责任编辑：吴飞)