编者按

　　一个公司从默默无闻到声名鹊起，要走过一条漫长寂寞的路。

　　从本期开始，本报正式推出“新上市公司研究”专题报道，主要是把各个产业中刚刚获得上市资格、具有独特影响力的公司放到聚光灯下一展芳容。在其上市之前，记者将奔赴公司所在地，现场调查其运行状况，并从公司治理、业绩表现、价值要素、战略举措四方面解读公司内涵，并对其竞争对手、产业环境、上下游产业链运营情况等进行放射性扫描。

　　希望通过种种努力，把即将闪耀在公众面前的上市公司真相曝光在案，给投资者以价值参考。

　　“现在想进金矿可不容易，除非你是大学生、研究生，很多都要市长签字。”

　　说这话的小王，满脸堆着幸运而自豪的笑。6年前，学法律的他干上了保安这一行，负责“保卫”的是一个叫金翅岭的金矿，位于“中国金都”山东招远北部，它也是中国最大黄金生产商招金集团最“富”（金矿品位最高）的矿，2004年这个矿被收进了集团新成立的招金矿业股份有限公司（下称“招金矿业”），成为该公司旗下最优质的一块资产。

　　12月8日，招金矿业就要去香港上市了。虽然对这个变化，小王不怎么在意，但他知道，在这里做保安钱是拿得一年比一年多。现在他年薪2万元，这在县级市招远算很“富足”了，这个工资水平比他6年前刚来金矿时翻了一番呢。

　　不过，在这个全市第一家上市的黄金企业风光的背后，也蕴藏着危机——

　　资源尚需“深挖”

　　“目前招远范围内基本没有空白地带了，地下还出现了许多采空区。”招远市金银珠宝协会秘书长张甲岳告诉《第一财经日报》，过去矿山企业建厂是围绕矿山向外扩展，现在想扩展也没得扩了，只能往深处挖、深处探。而这需要更先进的技术，也需要耗费更大的勘探和采矿成本。

　　这几年，招金集团制定的市内探矿战略是“探深、探边”，并通过收购兼并向外省市金矿扩张。现在，招远当地的金矿采矿深度一般在300到600米，而招金矿业的部分矿山钻孔已伸到了超过1000米的地方，钻一米的成本就要300~1000元。

　　而即便是招金矿业的几个优质矿山，情形也并不如以前那么乐观。

　　目前，招金矿业拥有五个矿山，平均品位在4克/吨以上，金翅岭金矿是平均品位最高的，达到了6.45克/吨，其他金矿都在4克/吨左右，而根据招金集团的招股说明书显示，金翅岭金矿的矿石储量已接近枯竭，最多可维持约3.9年的采矿业务。

　　金翅岭金矿内部人士透露，由于缺乏资源，金翅岭金矿曾于1980年一度停止了采矿活动，除1985年短暂恢复外，直到1997年发现新矿体后采矿活动才再度展开。而平均品位排第二（4.90克/吨）的河东金矿的36个矿体中，有16个（主要是地表180米以下的矿体）已经采竭，剩下的最多能维持8年。

　　招金矿业预测，2006年、2007年品位最高的金翅岭金矿产量将没有任何增量，平均品位分别排第二、第三的河东金矿和金亭岭金矿2006年产量则比2005年下降约3000盎司。

　　根据招金矿业的规划，未来主要扩充夏甸金矿和中国最大地下金矿之一大尹格庄金矿的产能，而这两个矿山的平均品位分别只有4.09克/吨和2.53克/吨。“按照目前的黄金价格和勘探、开采技术成本，3克/吨以下的矿就算是低品位矿了。”张甲岳说。

　　不过，河南省矿业协会副会长孙志顺指出，矿藏是不可再生资源，肯定有枯竭的一天，企业不必过于悲观；所有矿藏开采都有一个周期，新的资源需要努力勘探。目前，美国、加拿大等国已将矿井开采到2000米以下，这证明500米以下仍有可观资源，但我国的探矿技术和成本控制还达不到这个深度。

　　一直以“黄金之城”闻名的招远，共有2000多条金矿脉，占据中国黄金总储量的六分之一。黄金已成为这个城市的“名片”，虽然资源终有枯竭的一天，但招远最大的产业优势正逐渐形成，那就是——

　　黄金产业链

　　近20年来，招远这个面积不到1500平方公里、人口不到60万的山东东部小县，一直是中国第一大产金地，与第二大产金地河南灵宝多黄金冶炼商不同的是，招远的黄金产业链极其完备。所涉及的产业集群不仅包括勘探、开采、冶炼、交易等，还在旅游上做足文章，投资近2亿元兴建了“黄金乐园”，同时兼顾黄金机械设备制造。

　　而招金集团正是把招远的黄金产业链串联起来的“定海神针”。

　　根据中国黄金协会2006年4月4日公布的黄金行业2006年2月经济运行情况，按黄金产量和保有储量计，招金集团是中国最大的黄金生产企业，并集勘探、开采、选矿、冶炼、精炼、交易于一体。2002年招金集团负责承建了金都黄金珠宝首饰城，从此，美国卢金匠珠宝有限公司、韩国有美工艺品有限公司、上海老凤祥珠宝有限公司等多家黄金珠宝生产加工企业都有了销售聚集地；而2004年借助招金集团在上海黄金交易所的会员资格，首饰城旁边又成立了招金集团黄金交易中心，如今80家黄金生产企业借助该交易中心进行着标准金锭的销售。

　　当黄金产业链初步显现时，招金集团有了更大胆的想法——分拆开采、选矿、冶炼业务上市。于是，2004年4月，其子公司招金矿业成立，而精明的上海复星系掌门郭广昌(郭广昌新闻,郭广昌说吧)当时就立即发现了这块“宝”，携豫园商城出资1.6亿元，买下招金矿业20%的股权，加上其控股子公司上海老庙黄金有限公司持有招金矿业的股权，豫园商城合计持股权比例达20.95%，成为除母公司招金集团外招金矿业的第二大股东。

　　现在，招金集团位于招远市区的四层小楼已被一个长廊分隔成了前楼和后楼，集团的人习惯把招金矿业的人称为“后面的”，集团也被自然地称为“前面的”。这个“前面的”对自己的分出去的“儿子”是百般疼爱，几乎把自己全部的黄金企业“生命线”都划给了“他”。集团中目前剩余的矿山平均品位只有2克/吨左右，另外集团中唯一的冶炼厂金翅岭冶炼厂也划给了招金矿业，该厂不仅加工招金矿业自身开采的矿石，还加工集团及全国各地金矿的矿石。

　　将于8日挂牌的招金矿业，首次公开募股价可能定为每股12.68港元，筹资规模约为2.816亿美元，主要用做扩建改造金矿、加强现有选矿能力、扩充勘探业务、提升黄金储量，并收购生产金矿。

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(责任编辑：田瑛)