长江电力(600900)昨日公告转让4亿股建行股权,受让方为RecaInvestmentLimited(益嘉投资有限公司),转让价格为3.1元/股,总价12.4亿元。
此次转让为公司前期公告计划在07年底转然建行股份不超过8亿股的第一步,作为在禁售期内的大宗交易,较目前建行H股4.28元的股价应有所折价,但交易价格确实仍显偏低。 因长电须出售部分建行股权以获得投资收益以抵消来水不佳引发的主营收益下降,此出让价格可能在较早期间(建行股价3.6元期间)就已谈定,其后股价上涨部分难以在此次交易中体现,另受让方谈判的相对强势和时机选择也是原因之一。公司所持建行股权将在07年8月份可解禁出售,考虑建行目前股价仍有上涨空间,届时公司股份减持的价格预计将在4元港币以上,07年此部分收益值得期待,所获现金回收对于公司后续收购无疑具备一定意义。
国泰君安分析师姚伟认为,依照上述情况,公司06、07年出让建行股份可增加每股收益0.069和0.106元,调整对公司06、07年每股收益预测为0.46和0.58元(权证兑现收购三台机组),但仍建议最优先关注公司超预期收购、资本运作带来的投行机会。维持增持建议,再次提升6个月目标价至9.5元。
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