中国证券报：7735位中小投资者吐心声 今年三成投资者未盈利或亏损半数盈利在50%以下，盈利50%以上不足两成88%的投资者预计明年收益低于50%

　　中国证券报举办的2006年度投资者收益情况网上调查显示，在今年的股市牛市行情中，70%的投资者盈利在10%以上，但不同投资者的获利水平差距较大。在整个中小投资者群体中，“只赚指数不赚钱”现象仍较突出。12月上旬举办的这次调查为期两周时间，共回收7735份答卷。调查显示，21%的被调查者获利10%左右，30%的人收益率为20%-50%，14%的人获利50%-100%。此外，5%左右的被调查者收益率超过100%，从而跑赢大盘。大盘上涨不等于投资者均能获利。在调查中，14%的投资者表示不赔不赚，7%的人亏损10%左右，亏损20%-50%的占7%，亏损超过50%的占2%。

　　简评：对于2007年的投资收益预期，投资者显得较为理性。53%的被调查者预期收益率为10%-30%，预期收益率在50%以内的占88%。对于2007年的入市资金量，59%的被调查者表示“维持现状”，34%的人愿意增加投资，表示将减少投资和全部撤资的只占7%。这表明，多数投资者对2007年的行情比较乐观。

　　中国证券报：工行涨停！沪指盘中上涨逾百点沪综指上摸2452.43点、收盘报2435.76点，均创历史新高，收盘涨幅为3.93%；深成指上涨2.25

　　%如果以上周五的数据为基数来计算昨日6大银行股对沪综指的贡献，工商银行贡献44.08点，中国银行贡献19.93点，招商银行、民生银行、浦发银行和华夏银行分别贡献2.25点、1.71点、1.41点和0.27点。昨日沪综指上涨92.09点，涨幅为3.93%，这6大银行股共贡献了69.65点，占75.63%从几大指数的不同表现也可看出银行股的作用。昨日上证50上涨3.15%、上证180上涨2.52%、沪深300上涨2.29%、深成指上涨2.25%、深综指上涨1.50%。上述指数对银行股的依赖程度依次降低，指数的涨幅也呈逐步下降趋势。从个股表现看，工商银行9.92%、中国银行7.50%的涨幅使得不少个股“黯然失色”。尽管昨日有768只个股上涨，但涨幅超过沪综指的只有114只，仅占昨日交易的1250只个股的9.12%。这114只个股中，称得上有“分量”的恐怕只有三一重工、伊利股份、武钢股份、中信国安等几家。面对昨日特点鲜明的盘面特征，有分析人士指出，已有券商将工商银行目标价调高至6.27元左右。在众多机构预计的“利好池”中，还有一些可利用的“资源”。中国人寿A股发行价区间确定为18.16元-18.88元，市场人士估计可能会以上限定价。

　　简评：昨日工行的涨停主要是基金所为，特别是那些资金实力雄厚的新基金。但一家基金公司投资总监表示，由于受制于托管行等关联方禁止投资的规定，能够投资于工行的基金资金并没有想像中的那么多，所以工行的涨停与基金行为没有必然的联系有关统计显示，工行托管的开放式基金规模占到了基金资产规模的4成左右，而在新基金和百亿基金，不能购买工行的基金资金比例更高。在10月以后成立的1487亿元新基金中，有790亿元基金式是禁止投资工行的，占比达到了53.2%；在基金业的6只百亿基金中，有4只托管在工行，1只为工行旗下基金，也就是说6只百亿基金中，仅有1只基金可以投资于工行。目前市场成交水平一直保持温和放大格局，显示市场目前涨势具有很高的认同度，短期趋势还可保持乐观。不过，某知名研究机构负责人提醒说，新发基金的快速建仓期已逐步进入后期，新的基金的募集步伐则明显减缓，再考虑到中国人寿等新股的发行，短期内市场供求关系可能会有所变化，投资者也应注意市场短期的波动风险。

　　中国证券报：股指迭创新高 机构仓位稳定

　　近期沪深股指几乎天天刷新历史最高纪录。面对半年前不敢想像的股指点位，基金、券商等机构投资者心态异常平静，昔日的“恐高症”已消失得无影无踪。一些机构投资者认为，现在牛市已经进入第二阶段，将继续以积极的投资策略来应对市场。当前主流机构对A股市场态度都比较乐观。从一些境外大投行刚发布的研究报告也发现，他们对中国股市依然持偏乐观的态度。基金、券商、保险、QFII等机构投资者目前仓位基本稳定。目前保险机构股票仓位保持稳定，仅有少数公司进行战术性调整，对个别品种仓位进行了微调。保险公司股市投资实行按市值管理原则，即投资比例不超过总资产的5%。由于市场上涨，其持有市值早已超过这一比例，但由于是按成本计算，因此不存在减持压力。目前QFII的A股基金仓位在90%以上。它们都是股票型基金，一般不会跟随市场情况做策略性调整。QFII的A股基金规模已达35亿美元，约占QFII已获投资额度的四成，这在一定程度上反映出QFII的A股投资情况。

　　简评：我国经济经过持续20多年的成长，产生了一批具有核心竞争力、能够持续成长的企业，这些企业奠定了股市持续发展的微观基础；经过股权分置改革后，股市具备了持续发展的制度基础；在人民币升值的背景下，流动性过剩也为股市持续上涨提供了充足的资金支持。由于以上支持股市长期走牛的因素继续存在，明年股市总体仍将震荡向上。以2006年10月底上证指数突破2000点为标志，牛市已经进入第二阶段。此后市场将呈现三个特点，即全面资产布局、有风险、大幅震荡。因为是处于牛市中，所以南方基金在资产布局过程中坚持高仓位的操作原则，尤其是重仓持有证券板块股票。市场大幅震荡将不可避免，虽然目前难以预期明年市场的领涨板块，但券商无疑是最受益的行业之一。经过持续上涨，市场出现阶段性调整的概率在增，但我国股市十年牛市才刚刚开始。

　　上海证券报：2007中国经济十大预测

　　由上海证券报与国家信息中心预测部联袂策划的《2007中国经济十大预测》今日见报。这是集最新政策信息与系统预测数据的最新研究成果，对金融、投资界研判2007年中国宏观经济走向与政策趋势有全方位提示。这组预测由总报告与10个分报告组成。报告认为，明年我国经济将呈“增长较快、物价较稳、效益较好”的态势。GDP增长预测区间在8.5%到10.5%之间，如果经济保持稳定较快增长，GDP增幅将在9.5%左右。在世人关注的投资、外贸、消费部分，报告作了全方位分析并给出了具体的预测数值。投资方面，受短期因素扰动，2007年固定资产投资增长要比2006年低4个百分点，将回落至20%左右；进出口增速也将明显下降，分别回落至17%与15%；但消费需求将呈现扩张趋势，消费品零售总额将增长12.5%左右。对明年的价格、财政、金融与证券市场走向，报告预测，2007年全年CPI上涨约2%，涨幅高于今年；财政增速约14%，低于今年水平；M2增幅16%，本币升值3%或4%；A股整体上升空间约20%到30%。

　　简评：作为投资界特别关注的区域、行业经济走向，报告给出了明确的判断。在区域经济一体化进程加快的影响下，大都市圈经济主体地位将进一步凸现，大城市基础设施投资将大量增加，并拉高大城市生产总值的幅度。而受消费升级先导型行业引领，相关行业景气指标将进一步攀升。与往年有很大不同的是，本次十大预测还首次对环境与资源做了前瞻性分析。报告认为，完成节能降耗减排目标将成为各级政府的一项重要任务。预计明年环境治理投资占GDP比重将达1.5%，比2005年提高0.2个百分点。

　　证券时报：上市公司清欠开始“读秒”

　　离国务院要求的完成清欠的时限不到一周的时间，沪市清欠工作进入最后冲刺时刻。上证所有关负责人表示，上市公司务必按期完成清欠，否则有关责任人将承担法律责任。距离国务院要求的完成清欠的时限只剩下最后几天，沪市还有32家公司存在大股东非经营性资金占用情况，占用余额合计71.83亿元。最新统计数据显示，沪市有201家公司已完成清欠工作，24家公司部分完成清欠工作，已完成清欠公司家数占比达86.27%，合计清欠金额177.91亿元，占所须清偿资金总额的71.24%。在未完成清欠的32家公司中，有10余家公司承诺在年底完成清欠工作，另有近10家公司表示力争在年底完成清欠工作。

　　简评：上证所有关负责人表示，因占用方和相关责任人恶意占用、拒不还款、清欠不力等原因造成无法按期完成清欠的上市公司，上市公司董事会要查清资金占用形成原因，明确占用责任人，固定证据，为严格追究有关当事人的责任和移送司法机关做好准备。“要么还债，要么承担法律责任。”上证所呼吁各相关上市公司务必尽最大努力，以最快的步伐，在各级地方政府和相关部门的支持下，按期完成清欠。上证所有关负责人表示，现在是资金占用方及相关责任人最后的选择机会，监管部门决心坚定，毫不手软，希望各方以完成清欠为实际行动，切实保护投资者利益，推动我国证券市场的诚信建设，促进我国证券市场长期健康稳定发展。

　　上海证券报：QFII额度突破90亿美元

　　昨日国家外汇管理局宣布，景顺资产管理有限公司和施罗德投资管理有限公司分别获批2亿美元QFII投资额度。至此，在52家QFII中有44家获得了额度，获批额度达到90.45亿美元，距100亿的总额度只有咫尺之遥。2家新获额度的QFII中，景顺资产管理有限公司先前已获0.5亿美元额度，此次还获批开设一个外汇账户，而施罗德投资管理有限公司可开立一个外汇账户和一个人民币特殊账户。

　　简评：刚刚批出的这4亿美元QFII额度，也许来不及分享今年火爆行情，但对于踏上“黄金十年”发展期的中国资本市场，明年依旧可期。现在对国际投资者而言，投资中国A股有四大好处。首先是可以分散市场投资风险，中国股市与全球其它市场在指数涨跌方面共振不明显，投资者可以投资A股市场以分散投资组合的风险”，而且A股市场的行业分布比其它大型市场“更平衡。其次，与仅有200多只H股相比，A股市场约有1400家上市公司，投资者可以尽情选取自己的投资所好。第三，在近1400只A股股票中，只有29%约386只股票有5名以上的国际机构分析师追踪分析，这种缺乏卖方分析师高度关注的情况，可以使国际投资者具有获得更多预期收益的机会。第四，中国的上市企业股本回报逐渐改善，从价值重估来看，这也大大增加了国际投资者的吸引力。

　　上海证券报：央行货币政策委员会首提稳定物价

　　央行昨日公布了货币政策委员会四季度例会的内容，这次例会除表示继续执行稳健的货币政策外，年内首次在会议简报中强调，下阶段货币政策要“稳定物价”。此次例会认为应继续实施稳健的货币政策，加强本外币政策的协调和银行体系流动性管理，进一步提高货币政策的预见性、科学性和有效性，保持价格稳定。其中有关“稳定物价”的表述是今年首次出现在例会简报当中。国家统计局数据显示，今年1至11月居民消费价格指数(CPI)同比增幅仅有1.3%，多个研究机构也预测明年的水平保持在2%左右。但央行领导在多个场合反复强调，物价上行压力不容小觑。

　　简评：货币政策委员会是央行制定货币政策的咨询议事机构。货币政策委员会每季度末都会召开例会研究经济金融形势，在综合分析宏观经济形势的基础上，依据国家宏观调控目标，就下一阶段货币政策取向和措施提出建议。国家统计局数据显示，今年1至11月居民消费价格指数(CPI)同比增幅仅有1.3%，多个研究机构也预测明年的水平保持在2%左右。但央行领导在多个场合反复强调，物价上行压力不容小觑。由于粮食、食品和能源占消费结构比重较大，这几类商品近期价格上涨推动了CPI和CGPI的加速上升。此外，除了粮油价格上涨，外界更担心天然气、水、电等与日常生活密切相关的公共事业产品价格会出现同步上涨，因为近期多个城市曾表示要提高这类产品的价格。央行行长周小川日前强调，影响通货膨胀的一些因素在中期内难以改变，中期内通货膨胀随时可能反弹，“通胀有随时抬头的可能性，必须给予高度关注。”对下阶段的货币政策，这次例会还认为，应合理控制货币信贷增长，优化信贷结构。大力推进金融改革和创新，提高金融机构竞争力和金融市场资源配置效率。完善有管理的浮动汇率制度，发挥市场供求在人民币汇率形成中的基础性作用，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。

　　中国证券报：国内“保险第一股”成功路演中证网 中国人寿首发将冻结逾6000亿资金 今日实施网上申购

　　继中国工商银行、中国银行、中国国航等大型蓝筹公司之后，国内“保险第一股”中国人寿股份有限公司昨日在本报中证网进行首次公开发行A股网上路演。中国人寿首席投资官刘乐飞估计，这次发行将冻结资金6000-8000亿元。中国人寿董事长杨超在路演中表示，回归A股市场将极大提升公司的市场影响力，为公司实现跨越式发展创造有利条件，标志着中国人寿的发展将进入新的阶段。中国人寿A股发行不超过15亿股。其中，战略配售不超过6亿股，网下配售回拨前不超过3.375亿股，网上发行回拨前约为5.625亿股。网上申购时间为今日上午9:30-11:30、下午13:00-15:00；网下发行截至今日下午15:00。

　　简评：昨日持续4个小时的网上路演受到投资者的高度关注。谈到A股发行价格区间时，杨超表示，人寿H股过去30日均价为19.51港元，按照现行汇率，A股发行价格区间18.16元-18.88元对应的过去30日均价折扣为7.4%-3.7%。“此价格区间是公司和联席保荐人根据初步询价情况并综合考虑公司基本面、H股股价、可比公司估值水平及市场情况得出的，相信这一决定符合各方长期利益。”

　　中国证券报：全球投资基金总资产超21万亿美元

　　经过连续3年的增长，全球投资基金业资产总量已逾21万亿美元。由中国证券业协会提供的第20届国际投资基金会议的一份报告透露了上述信息。参与基金调查的普华永道会计师事务所表示，被访的基金管理公司CEO对未来几年行业发展充满信心。有55%的CEO认为，未来3年内投资管理业务的收入有望增长20%，其余的CEO估计增长5%-19%。此外，33%的CEO认为赢得或失去客户的主要原因是公司的投资业绩。

　　简评：从目前全球基金投资产品结构看，股票投资占43%，固定收益类产品占30%，货币市场产品占11%，对冲基金占7%。上述报告引用调查机构的预测称，未来3年对冲基金所占的比例将上升至10%，货币市场产品则降至8%，其余的变化不大。

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