申银万国预测国寿合理市场定价为30元

　　本报讯 申银万国在近日推出的报告中对中国人寿做出了较为乐观的预期。申银万国的研究员预测，作为国内竞争实力最强的保险公司，中国人寿可以获得适当的龙头溢价，其合理市场定价应该在30元左右，其综合投资收益率也将从4%逐渐上升到5.1%左右。

　　申银万国在研究报告中表示，以内含价值法对中国人寿进行价值评估的结果是，国寿目前的业务价值应为24.08元，如考虑到2008年所得税并轨后，其价值应为25.79元，但是这些还没有考虑到新业务财险可能带来的价值。凭借国寿的渠道网点优势，其价值还有提升的空间。

　　报告同时预期，中国人寿未来的投资收益率将呈现稳步向上的趋势，略高于公司内含价值报告中的假设水平。这将得益于其高收益投资品种占比的提高和市场利率的上升。而收益率提高，将使国寿的寿险产品吸引力提高，超额收益率也将提升内含价值。就资产配置而言，中国人寿具有很大的向高收益品种倾斜的调整空间。预计今后20年，中国人寿对股权投资的比例将提升至25%，这将有助于投资收益的提高。此外，尽管目前国内债权类投资回报率较低，但是随着市场利率逐渐的上升，银行存款收益率、国债投资收益率都将稳步上升，这无疑有利于整体收益率的提高。

　　(朱成碧)

(责任编辑：陈晓芬)