赣粤高速　绕城西外环分流有限

　　南昌西外环绕城高速将于近期建成，东方证券陆从珍就此表示，西外环的建成会对赣粤高速（600269）的部分路段构成一定的竞争分流，但分流有限。维持前期盈利预测，并维持买入评级，公司07年的目标价在11.00元。

　　南昌西外环绕城高速全长41公里，将于近期建成，通车后与环内公司经营的昌樟、昌九高速公路相关路段并行收费。环内公司经营的昌樟、昌九高速公路里程为36.4公里，收费站4个。在两段高速公路并行收费的情况下，环内昌樟、昌九高速公路相关收费站点将进行调整。陆从珍表示，根据公司测算，收费站点调整后，公司经营的环内区间计费里程较调整前略有减少，而原批准的收费期限、单公里收费标准保持不变。

　　陆从珍指出，此前的盈利预测中均已考虑南昌西外环高速在06年年底建成对昌九高速和昌樟高速部分路段的分流影响，因此维持公司06、07年EPS分别为0.58元和0.73元的盈利预测。目前股价对应的07年动态市盈率是11.3倍（注：报告日收盘价为8.24元），而高速公路公司合理的市盈率是15倍，相对目前股价仍有较大的上升空间，因此维持买入评级。

　　七匹狼　品牌形象日益提高

　　国金证券张斌表示，品牌经营模式是投资七匹狼（002029）的最大理由，近年来公司不断加强品牌经营，品牌形象不断提高。公司未来合理价格区间在19.12－21.77元之间，维持买入建议。

　　张斌指出，随着人民生活水平提高，衣着类支出上升，国内消费升级是公司业绩增长的基础。目前整个品牌服装行业处于"春秋战国的前期"，品牌企业虽有竞争，但基本处于圈地阶段。目前公司的发展重点是规模优先，尽快提高市场份额，尽量抢占市场先机。公司近年来不断加强品牌建设：加强人才培养和引进，职业经理人与公司磨合顺利；加快自营店建设，旗舰店作用将显现；逐步调整经销网络，逐步建立代理商竞争机制；市场营销不断加强，广告投放力度增大，宣传向人性化方向倾斜；增加产品种类，丰富产品风格；加强供应链管理，保证产品品质。

　　张斌表示，随着品牌形象的不断提高，公司业绩将持续稳定增长，预计06－08年分别实现净利润45.3百万元、58.7百万元和75.9百万元，分别同比增长27.5%、29.6%和29.3%，EPS分别为0.410、0.531和0.687元。目前香港市场业绩增长较快的三家品牌服装企业的平均市盈率在39倍，公司未来合理的市盈率在36－41倍之间，按07年业绩估算，价格在19.12－21.77元之间。

　　太钢不锈　行业巨头分享旺盛需求

　　中信证券周希增、李宏亮表示，新不锈钢项目将使太钢不锈（000825）在未来两年内产量和销售额翻一番，预计公司2006－2008年EPS分别为0.82元、1.5元和2元。如果公司估值达到国际水平，公司市值将达到700亿元以上，公司未来成长空间巨大，维持"买入"的投资评级。

　　12月15日，太钢不锈钢工程冷轧系统宽幅热线项目实现全线热负荷试车一次成功。中信证券指出，这标志着太钢300万吨不锈钢能力形成，标志着公司成为全球最大的不锈钢生产企业。300系不锈钢的价格上涨抵消了镍成本的大幅上涨，吨钢毛利大约上涨1000元。而400系不锈钢（不含镍）不受镍价上涨的成本影响，但是价格随300系水涨船高，盈利能力增强。

　　中信证券表示，不锈钢消费快速增长的主要原因是消费升级。石油化工、交通运输、机械建筑、餐具洁具、食品加工等行业消费快速增长拉动了不锈钢消费。中国不锈钢行业年均消费增长20%，拟建和在建的1000万吨的产能将被旺盛的需求所消化掉。如果考虑到中国发展不锈钢的后发优势，未来中国不锈钢企业有能力开拓国际市场，那么中国不锈钢的发展空间更大。国际上对于不锈钢企业的估值高出碳钢企业50%以上，目前太钢不锈动态PE只有7倍（注：报告日收盘价为11.45元），公司业绩的高成长性在估值中没有体现。

　　长园新材　全力打造细分行业龙头

　　长园新材（600525）近日发布关于一系列投资的公告，联合证券杨军就此表示，公司利用传统业务贡献的稳定现金流持续收购热缩材料及电力保护设备细分行业小龙头企业，打造公司热缩材料及电力保护设备双主业的战略清晰，实施有效。给予其2007年30倍PE的估值，上调短期目标价位至40元，强烈建议增持。

　　公司拟收购珠海共创26.537%的股权，增持完成后公司持有珠海共创的股权比例将上升至55.482%，珠海共创将于2007年纳入公司的合并报表。杨军预计，此次增持珠海共创将增厚公司07年EPS0.11元（考虑了增发摊薄）。此外，公司拟收购上海维安热电材料股份有限公司69.393％的股权，上海维安将于2007年纳入公司的合并报表。杨军指出，上海维安专业从事线路防护元器件及保护模块组件的研发、生产和销售，是全球少数掌握PTC防护元件核心技术的供应商之一。上海维安公司将与公司前期收购的深圳南瑞以及珠海共创形成协同效益，使得公司成为国际一流的辐射功能材料及电网设备供应商的战略更加清晰。预计上海维安07年有望实现净利润2000万元，为公司贡献 EPS0.12元（考虑增发摊薄）。

　　杨军表示，长园新材作为香港李嘉诚家族实际控制的唯一A股上市公司，管理规范，盈利模式透明，财务稳健，主业高速稳定增长；公司并不是控股型企业，每次收购的最终目标是控股并表，并使得各收购企业之间产生协同效益，推动公司在新的业务平台上高速发展。上调公司06、07、08年EPS预测值至0.85元、1.40元、1.80元。

(责任编辑：陈晓芬)