【中资热潮】中银国际︰红筹发A股不会太快放宽,欠AH互动效应

《经济通记者杨远帆报道》中银国际研究部副总裁白韧向《经济通》表示，虽然近期Ｈ股持续飙升，但相对９７年的红筹热潮而言，其水份明显小得多，相信现时市况仍未升至太离谱的水平。 白韧指出，市场焦点股「五行三保」都是以Ｈ股形式上市，故Ａ股上涨带动Ｈ股上扬，而Ｈ股上升又再带动Ａ股走高，形成ＡＨ轮流带动的互动情况。

中国人寿（２６２８）现价市盈率已高达８１倍，预测市盈率亦达５０倍，但由于保险行业具有一点的特点，市场对其投资回报率的预测亦不一。 他续称，红筹股由于在海外注册，现时的条例仍无法回到内地发行Ａ股，在没有ＡＨ互动的效应下，股价自然跑输给Ｈ股。同时，中资成份股中，如上实（０３６３）及北控（０３９２）等，由于其是综合企业，业务太分散，故也少了炒作的概念。 白韧预料，中国政府放宽红筹股回内地发行Ａ股，当中可能需要多个部门协调。他称，若只允许中移动（０９４１）及中海油（０８８３）等大型股份先行回内地发行Ａ股，对其他红筹股会不公平，故政府必须先定出一个机制，由于具有一定的复杂性，预料不会太快放宽红筹股回内地发行Ａ股。 不过，他指出，若中移动成为红筹股回内地发行Ａ股的试点，将会令市场憧憬其他红筹股也可以发行Ａ股，届时市场将会转而炒作红筹股。

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