从经营的角度看,我们仍然坚持,公司在本业态内具有明显竞争优势,长期看,公司业绩快速增长的大趋势并没有发生改变,短期看,受员工工资上调、管理层激励基金计提、新开业店面亏损以及大连商场租金上调等不利因素的影响,公司短期业绩增长不容乐观。
从法人治理结构的角度看,目前还不能说大股东与流通股东的利益完全一致,这将成为制约公司股价上涨的重要因素。
对于百货行业的龙头公司,我们认为给予07年25-30倍的动态PE比较合适,公司的价值在27.5-33元/股之间。
投资策略方面,我们仍然延承对公司股改点评(06年11月17日),07年年度策略报告(06年11月30日)中的基本投资观点:长期看,公司仍具有较高的战略性投资价值,短期看,我们认为推动公司股价上涨的因素尚未明确,股价大幅上涨有待业绩大幅上涨(30%以上)趋势基本确立以及各类股东利益达成一致两种因素的强力触发。胡鸿轲招商证券
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