股指短线回调有利长线走牛

　　新年第一个交易日，港股金融指数大幅下跌，引发A股市场连续暴涨的银行股掉头向下，股指巨幅震荡，两市成交放大到1218亿的天量水平。盘面的巨大变化使投资者的操作难度加大。投资者应该怎样判断当前的形势、合理把握未来趋势？记者广泛采访了专业投资分析人士。

　　昨日盘中调整如何看

　　记者：昨天上证综指在15分钟内跳水130点，加上两市成交量创历史天量水平，市场纷纷认为短期调整压力较大，怎样看待这种调整？

　　江苏天鼎甘丹：昨天大盘走势的确岌岌可危，一方面是因为大盘自去年8月底重启升浪以来，一直未有像样的调整，各项技术指标均处于严重钝化状态，需要一次幅度较深的调整以修正技术指标。另一方面则是因为目前银行股、地产股等人民币资产股的确面临着一定的估值泡沫，需要回落整理以待进一步宏观经济数据的验证。香港国企股在周四的急跌的确有可能成为A股市场回落的诱因，但这并不会影响到A股市场定价权的问题。因为目前A股市场的资金面非常充裕，而且随着大型央企的陆续海归，A股市场的规模也日盛于国企股，规模决定实力。

　　记者：怎样看待昨天两市出现的历史天量？

　　中证投资徐辉：昨天沪市成交了863亿元，是中国股市有史以来的最大成交，比上一交易日增加了41％。毫无疑问，天量成交意味着巨大的分歧。我认为市场长期前景值得看好，短期可能出现的调整，其破坏性也不会太大。

　　金科源投资吴国平：在目前阶段高换手是必要的，只有多空双方多点搏斗，最终才可以使得目前这个区域慢慢被整个市场所认同，才更有利于中长线的牛市行情发展。如果一味地疯狂拉升但没有充足换手，最终的结局反而是曲高无人应。

　　怎样捕捉未来热点

　　记者：昨天盘面各板块起伏相当大，近期最热门的金融股跳水最快，钢铁板块则整体走强，汽车板块也表现坚挺。未来市场上这些热点将会如何演绎？

　　广州万隆：银行股突然变脸有一些诱因，一是港股突现跳水；二是上海银行间同业拆放利率推出后，对银行股有一定的负面效应，主要是对目前主要依赖于利息收入的商业银行会带来较大压力，而零售业务、中间业务较好的银行，所受负面影响会小一些。银行股的变脸将会动摇持股者的信心，使持币者追捧银行股的热情下降。市场上升节奏会减缓，市场热点会转换。下阶段应关注市盈率相对有一定优势、短期涨幅不大的蓝筹板块。

　　德邦证券：预计2007年钢铁行业平均每股收益0.55－0.59元，行业整体市盈率6至8倍。在市场平均市盈率接近30倍的情况下，钢铁行业呈现出了“洼地”效应，未来整体市盈率有望达到10－13倍。预计2007年一季度，钢铁行业业绩还会同比增长。

　　是歇歇脚还是筑头部

　　记者：此前股指在2000点、2100点、2300点区域都曾经出现过放量的巨幅震荡，但是过程都十分短暂。怎样判断未来市场的发展趋势？

　　中证投资徐辉：我对2007年年初的市场运行保持审慎乐观态度。审慎主要源于交易性风险，主要表现在三方面：1、新基金建仓完成后，市场资金面存在短期压力；2、年报公布对于高估品种的压力；3、新一轮宏观调控预期对市场的压力。但基于市场估值远未到达显著疯狂的状态，所以对于市场的长期前景仍然认为相当乐观。所以，投资人当前要做的是要使得自己的持仓无惧当前可能发生的调整。对于新资金而言，年初可能出现的调整将给长期投资者再一次入市的时机。

　　南方基金：从企业盈利来看，2007年上半年A股存量资产整体盈利增长将出现高点，并见顶回落，但全年同比增速仍维持在20％以上。从行业构成看，今年整体业绩的增长将主要来自制造业和消费服务业的贡献。真正贯穿全年或更长期的主题是人民币升值。在面临美国经济放缓的背景下，升值背景下的内需消费与制造企业发展，将是若干年里国内A股市场的最重要投资着眼点。行业配置，今年继续看好金融服务（包括保险、证券、银行）、房地产、制造业（除军工、电力设备）、消费品、商业、医药、石化、钢铁、公用事业等行业。

　　作者:本报记者王欣