铁矿石定价点燃大炼钢铁热情

    □本报记者 袁小可

    新年前后,钢铁股再度集体展露锋芒,大炼钢铁的呼声似乎再度成为市场关注焦点。即将公布的钢铁股季报、年报的出色业绩、铁矿石价格调整后的利空消息出尽、钢企再度上调产品价格的蓄势待发……已吸引了众多资金的高度关注。

    业内人士预计,在跃过铁矿石价格上涨这一绊脚石后,随着行业业绩拐点的出现,供求关系的进一步改善,以及行业管理水平的提升、行业整合的不断深入,中国的钢铁业将持续运行在快车道上。

    铁矿石涨价无碍钢厂盈利

    去年12月,宝钢率先与CVRD达成2007年度国际铁矿石基准价格上涨9.5%的协议。再度涨价会否带来新的冲击？

    分析人士表示,此次涨价对钢铁行业无伤大碍,对钢厂盈利的影响不大,钢材价格提升、人民币升值等因素将抵消铁矿石小幅涨价的影响。

    中金报告指出,按照每吨钢消耗1.55吨铁矿石计算,吨钢成本将上升49.3元,钢材价格平均上涨1.4%可抵消矿石涨价影响,且预计2007年人民币升值幅度在5%以上,由于铁矿石价格以美元计价,并按月结算,人民币持续升值可以抵消部分涨价因素。

    国信证券首席分析师郑东表示,此次价格上涨仅影响吨钢成本每吨60元,但对不同的产品影响程度不一样。对于高附加值的板材产品,毛利率平均在15%左右,影响微不足道,但对长材产品,影响也不可小视,目前长材产品的盈利水平相对较低,吨钢盈利仅有100至150元之间,60元的吨钢成本上涨要吃掉长材企业50%的利润,因此影响要远大于板材类企业。

    钢材价格上涨预期加强

    铁矿石价格的上涨,一方面显示出钢厂对2007年钢铁需求及价格形势的乐观判断,另一方面也为钢厂进一步提高钢材价格寻求到了一个合适理由。

    早在上月,三大钢厂已分别上调了明年一季度钢材价格,以稳为主,稳中有升。郑东认为,今年经济增长速度不会有太大波动,仍将维持高速增长,今年钢铁产量增速将有所下降,供需仍将维持平衡,下游制造业需求将保持旺盛势头,高端产品价格将会继续上升,预计今年钢材价格整体将与去年平均水平相当,不排除阶段性钢材价格上涨可能。中信证券周希增认为,宝钢股份二季度钢材价格上涨的可能性较大,主要原因在于国际国内价差拉大,同时,国内钢材价格最近已经呈现了上涨态势,且比较之下,目前宝钢主要产品出厂价格与市场价格差额仍然较大,一旦钢材价格上调,将引领国内钢铁股继续走强。

    季报年报业绩有望双增长

    由于2006年一季度是钢铁行业的盈利低点,因此,2007年一季度钢铁上市公司盈利增长将值得期待,不少上市公司业绩有望实现同比成倍增长。与此同时,根据中国钢铁协会统计,2006年1至11月份,大中型钢铁企业实现销售收入12062亿元,同比增长9.06%,实现利润已超过前年全年796亿元的水平,主要钢铁上市公司2006年的盈利水平均有望超过去年。

    招商证券张士宝预计今年供求关系比去年改善,将由产能过剩向需求平衡转变,下游行业需求总体比较旺盛,新增产能释放速度减缓,落后产能的淘汰速度有望加快。基于钢铁下游主导行业平均维持10%以上增速及钢铁业固定资产投资增速的下降,预计钢材生产及消费增速分别为12%、11%,同时,由于国际钢价仍高于国内,我国钢铁出口有望继续增长11%,继续保持出口第一大国地位。他表示,企业所得税并轨为25%及执行新会计准则也将带来公司盈利提升,具有技术、资源优势及具有国际竞争力的公司,如S莱钢、武钢股份、新钢钒、宝钢股份、鞍钢股份等公司值得关注。

    天相投顾分析师聂秀欣对钢铁行业今年整体走势保持谨慎乐观,预计行业运行将呈现平稳上扬态势,利润呈温和上涨,随着行业整合步伐的加快,产品结构性调整将加剧。围绕钢铁工业结构调整和产品结构调整,聂秀欣认为,2007年钢铁投资可以关注三大类公司,即并购重组类公司、产品结构优势公司、分红收益率高的公司,太钢不锈、新钢钒、新兴铸管、宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份等都将有所表现。

    钢铁行业上市公司2005年以来业绩概况(万元,%)

    主营业务收入   主营业务利润   净利润   毛利率
    05年一季               1312      207      108    16.3
    05年二季               1483      235      117   16.27
    05年三季               1456      175       76   14.98
    05年四季               1429      111       30   13.26
    06年一季               1381      121       44    9.25
    06年二季               1686      253      115   12.73
    06年三季               1812      287      135   14.07