从“二八”到“八二”成功更替 股民笑看大象滑滑梯

　　对于多数投资者来说，昨天的行情才真正有点大牛的感觉。由于银行股板块整体大幅调整，因此，上证综指周五下跌了2.74%，但盘中个股的活跃程度大为提升，统计显示，昨日沪深两市上涨股票家数为1165家，下跌股票家数为250家，两者之比约为5:1。

　　股指直上直下将成常态。本周，虽然只有两个交易日，但跌宕起伏的走势给投资者留下了深刻的印象。宽幅震荡至少说明了两个方面的表象，一是市场资金非常充沛，即便在中国银行和工商银行跌停的打压下，资金寻求新热点的激情并不减，昨天，电力、钢铁、煤炭、航空和汽车五大板块均有强势表现。二是，股指直上直下，已经打上了期货市场的烙印，两大银行这样的超级大盘股的涨停与跌停，正是期货市场轧空和逼多的惯用手法。

　　大盘蓝筹疯狂可能已成常态

　　依托中国经济长期繁荣和大国崛起预期，中国A股市场在2006年掀起了一轮波澜壮阔的大牛市，随着行情一步步加速发展，中国资产的估值从低估水平直接推至泡沫阶段。其中最为显著的莫过于以工商银行、中国银行为代表的银行股板块。估值已经偏高了，为什么股指还能上涨，热点还能不断地涌现呢？

　　股指期货练兵做多做空赚钱

　　事实上，制度性变革付与了机构投资者能做空才敢于做多的能力。如认沽权证、融资融券、股指期货的相继推出将客观上形成做空的机制。这正是机构投资者敢于做的主动力。机构投资者不仅仅是做多可以赚钱，做空也可以赚钱了，杀跌的损失可以从做空的利润中得到弥补。下跌的动能将会成倍的放大，机构将由被迫杀跌转变成主动杀跌，下跌的幅度和速度也将大大加快。最为关键的是只有大幅上涨，才有充沛的做空动力。正是在这样的背景下，机构重仓股才能有不拘一格的表现。

　　由此看来，大盘股的大起大落将成为一种常见的现象，投资者今年必修课将是如何踏准大盘股节拍。

　　年报效应显现关注低估品种

　　以昨天表现最抢眼的电力板块来看，从去年8月7日以来，电力板块平均累计涨幅只有27%，落后于大盘接近20%。而从行业背景来看，随着煤电联动带来的上网电价新一轮上调，以及电煤价格的上涨乏力，使得电力企业的盈利能力大为改善。由此看来，电力行业已基本度过煤炭价格持续上涨带来的效益下滑的困难时期，步入了稳步回升轨道。

　　就下周的投资机会而言，返璞归真关注低估值品种和年报效应不失为一种好的策略。昨天上涨的电力、汽车、煤炭股的强劲表现正是低估值品种走强的序幕。随着年报披露即将开始，围绕年报业绩增长预期所进行的比价调整悄然展开：近期ST板块及微利股下挫，而一些年报预期较好的个股强势渐显。因此寻找2006年年报高成长股已成当务之急。统计显示，截止2006年12月31日，共有453家上市公司对2006年年报进行了预警，其中预增185家，扭亏93家。下阶段如何把握这些绩优成长股的投资机会值得关注。

　　当然，下周中国人寿的上市无疑将是市场的焦点，两大银行大跌走势将会影响到中国人寿的市场表现。中国人寿虽然是我国股市的第一支保险股，将会受到市场的追捧，但其脱离基本面的发行价已经在一定程度上缩减了其股价上行空间，理性来看，中国人寿的开盘价应在25-28元之间，但考虑到其作为寿险第一股的特殊地位，开盘在30元以上不足为奇。