指数无为 个股机会无限

　　 □ 渤海投资 周 延

　　上周五，一度持续单边上涨的上证综指出现了宽幅震荡的走势，尤其是上周四尾盘的变盘以及周五指数的急跌使得投资者对后续走势产生了不佳的预期，那么，如何看待这样的走势呢？操作思路是否适当调整呢？

　　大盘进入多事之秋

　　不可否认的是，Ａ股市场的牛市基础主要有三个，一是中国经济的持续稳定增长提升了Ａ股市场的估值重心；二是人民币升值赋予Ａ股市场的估值溢价优势；三是资金流动性过剩提供了源源不断的后续资金。

　　但从目前盘面看，除了中国经济的持续稳定增长因素外，其余两个因素面临着短期一些不确定性的考验，比如人民币升值趋势在上周五受到美元的反弹而略有走低，而目前相关信息显示，美元的反弹趋势可能并不是昙花一现，因为石油、铜等大宗商品期货品种的急挫在佐证着这一点。比如资金流动性过剩也面临着央行自２００６年初以来持续四次提升法定存款准备金率的考验，毕竟这意味着将冻结着数千亿元的流动资金。

　　虽然这些意外因素从长期的角度看，可能并不会撼动Ａ股市场的牛市基础，但毕竟短线因素再加上舆论的渲染，从而会使得短期走势的方向形成较为迷茫的特征，因此，敏感的业内人士认为Ａ股市场已进入到多事之秋。更何况，二级市场的走势也有这方面的含义，因为作为Ａ股市场龙头股的中国银行、工商银行在上周五的跌停板意味着指数牛市的演绎也面临着诸多变数。

　　大盘走势格局或将改变

　　在板块热点方面，Ａ股市场也面临着错综复杂的因素干扰，如大宗商品期货的急跌将改变着产业链的利润分布情况，以大宗商品为主导产品的相关上市公司将会因为大宗商品期货的急跌而改变市场对此类个股２００７年业绩增长预期，尤其是铜、铅锌、原油为主的上市公司，也就是说，绝大多数有色金属股不排除在本周出现急跌的走势。但与之同时，以大宗商品为原料成本的相关上市公司则面临着一定的业绩增长预期，电缆、铜加工、空调、航空运输、海运、塑料等上市公司的业绩或将出现增长，从而带动二级市场股价的反弹走势。

　　同时，一年一度的年报行情也即将拉开序幕，由于０６年报出现新的特征，即需要披露新会计准则对上市公司财务状况影响的分析，这必然会使得部分上市公司的隐性重估显性化，从而凸显其二级市场的估值优势。而且，０６年报也面临着上市公司业绩释放的动力，毕竟在股权分置改革的大背景下，制度变迁极有可能提升上市公司年报的业绩增长动力，因此，这也许会成今年一季度的个股行情的一大推动力。

　　如此来看，Ａ股市场的走势格局真的可能在本周发生较大的改变，一方面是因为银行股等指标股将面临着人民币短期反复的冲击，也将面临着法定存款准备金率提升的压力，如此极有可能使得银行股短期出现调整，从而使得大盘指数的走势受到压抑。但另一方面又由于大宗商品期货的急挫以及年报的积极预期，个股的做多动能又是非常充沛，所以，业内人士认为本周的Ａ股市场极有可能出指数宽幅震荡，但个股机会无限的走势特征，而上周五的盘面特征可能就是如此市场特征的一次预演。

　　关注三条主线

　　正因为如此，业内人士建议投资者可以根据市场的新特征作出投资思路的改变，即主要关注这么三条主线：

　　一是大宗商品期货趋势改变所带来的做多机会，其中海运股、化工股等个股的机会较大，比如说海运股的中海海盛在近期出现大单出没的走势，极有可能意味着短线机会的来临。而高新张铜也将得益于铜价的下跌，业绩增长预期相对明朗。

　　二是年报业绩浪所带来的做多动能，这主要包括一批低市盈率股、整体上市概念股以及年报中出乎市场预期的个股，尤其是在近期刚刚发布业绩预增公告的个股，做多动能可能更为充沛一些，比如说丝绸股份、创元科技、华润锦华等。另外，对于在元月份就公布年报的个股也可仔细挖掘，比如说澄星股份、江南高纤等。

　　三是优质资产重估的个股。随着券商借壳上市浪潮的高企以及商业银行ＩＰＯ高潮的出现，持有券商、银行等优质股权资产的个股将面临着重估的动力，更何况新会计准则也将赋予其估值溢价，因此，南京高科、轻纺城、桂东电力等个股也可低吸持有。

(责任编辑：吴飞)