2007还看指数基金

    中国银河证券研究中心 王群航

    2006是中国基金市场辉煌的一年,行业最亮点是出乎市场预料的指数型基金,指数型基金在2006年度的平均净值增长率为125.87％,领先于股票型基金4个多百分点,指数型基金以整体业绩胜出,有力地批驳了基金行业长期标榜的“专家理财”论。

    指数型基金才是非常值得投资人关注的一个基金品种,尤其是在股票市场行情看好的时候。我们需要再次说明的是,绩效数据只是考核持有人收益的指标,不考核基金管理人的业绩,考核基金管理人的指标是“拟合度”。对于基金管理人,我们就要用拟合度来评判他们的业绩,只有对于标的指数的拟合度精确了,持有人的收益才有良好的保障。因此,对于指数型基金的绩效可以有两个评判的标准。

    在此,我们对于指数型基金在2006年度的投资表现情况做一个简单的回顾。

    可以看到,在有完整年度数据可以统计的10只基金里,7只基金2006年度的净值增长率介于120％至130％之间。粗略来看,这些指数型基金对于标的指数的拟合情况相对较好。指数型基金里净值增长率最高的银华88,估计其正偏离标的指数的幅度应该很大,而且极有可能超出了契约规定的范围；长城300本来就是一只强调主动型投资风格的指数型基金,故无需以拟合度去约束它；而融通深证100的净值增长率最低,与深股的走势相对较弱有关联。

    鉴于上述指数型基金的绩效情况,本文认为,在2007年度的投资运作中,投资者应该对指数型基金予以重点关注。主要的理由如下：

    一、在五类以股票市场为主要投资对象的基金里,2006年度净值增长率翻番的基金比率以指数型基金为最高,达到了100％,即该类别中所有的基金在2006年度的净值增长率都实现了翻番,即使年度净值增长率最低的融通深证100也达到了117.93％。这意味着无论选择哪一只指数型基金进行投资,都可以实现个人资产翻番的良好收益。

    二、在对指数基金进行投资的时候一定要对基础市场行情的总体发展趋势有一个较为明确的分析和判断。对于2007年度的股票市场行情走势,虽然大家都认为会有震荡,但一致看好后市是当前的主流观点；另外,前期到海外上市的大型国企蓝筹股回归A股市场上市已经是今年的重要工作之一,将会带动股指向上。那么,在这样的时候选择指数型基金进行投资,是既赚指数又赚钱的好方式。

    三、选择指数型基金进行投资的时候,必须要对相关的标的指数有一定的了解。目前,与大盘蓝筹股关系较为密切的指数依次应该是上证50指数、上证180指数、沪深300指数、中证100指数、小康指数。前4个指数目前已经有相对应的指数型基金,依次值得市场重点关注的指数型基金就是：易方达50、华夏50ETF、万家180、华安180ETF、大成300、嘉实300、长盛100。

    上述基金多数都可以通过券商的交易渠道进行买卖,比银行的渠道更加方便快捷,更能够大幅度投资降低成本。其中华夏50ETF和华安180ETF,可以通过上海证券交易所进行买卖,交易更便捷,成本更低,值得关注；由于华夏50ETF的流动性更好,因此是“上上品”；大成300可以通过上证基金通进行交易、嘉实300可以通过深交所的LOF进行交易,业务处理程序相对较为容易。