中远航运：油价跌和运价上涨为催化剂

　　中远航运（600428）的业绩对燃油的价变动十分敏感。1月4号美国2月原油期货价格已经下跌至55美元/桶左右，继续下跌的原因之一为全球进入加息周期的预期。如果07年原油平均价格跌破60美元，那么新加坡380燃油价格可能下跌到270美元/吨-260美元/吨之间；相应的油价下跌对业绩的贡献约0.15-0.18元，比原来预期的多贡献0.03-0.06元。

　　维持未来几年全球干散货运力供需基本平衡的观点，但是根据劳斯船级社的数据，影响公司多用途、杂货船回程货运价的灵便型散货船运力由于拆解量的加大，在07、08年可能出现负增长，超出市场的预期。估计未来公司多用途船和杂货船期租水平可能超出市场原有的预期。

　　联合证券分析师朱远颂预计。公司06-08年将实现每股收益为0.96元、1.10元和1.40元，上次预测未来6-12个月的股票目标价格约13.2元。考虑到未来油价下跌超出预期，将目标价格调高至约13.7元；如再考虑运价水平超出预期，目标价格还有提升的可能，继续维持“增持”评级。

(责任编辑：吴飞)