柳化股份(600423):区域优势显著的煤化工龙头

　　柳化股份(600423)主要产品有硝酸铵、浓硝酸及尿素。公司IPO募集资金项目--合成氨节能挖潜清洁生产技术改造项目于二00七年一月四日化工投料试车成功，经测算，在保持目前块煤与粉煤之间的差价及在该套装置正常生产的情况下，可实现年节约成本约1.3亿元。

　　柳化股份目前是一家中等合成氨生产企业，合成氨产能规模25万吨，待壳牌项目新生产线达产后，公司的合成氨产能有望达到45万吨，同时联产甲醇8-10万吨，届时公司将成为区域优势显著的煤化工龙头企业。中国富煤、贫油、少气的能源分布格局决定了未来煤化工发展空间巨大，而拥有先进洁净煤炭气化核心技术的公司无疑具有成本、环保等方面的突出优势，将迎来一轮新的增长高峰。

　　东方证券分析师王晶认为，柳化股份上市以来业绩持续稳定增长，依托壳牌粉煤气化技术，公司未来生产成本下降空间巨大，加上主要商品量产能的扩大，未来2-3年业绩的复合增长率将达到40%以上，高质量、高增长的业绩将得以持续。预计06-07年业绩可达0.68元和1.26元，合理股价为16-18元，上调投资评级至买入。