中国概念股票基金风云海外

    ◇晨星(中国) 陈榕

    打开晨星全球基金数据库看看2006年业绩,居前的基金中China、China充满了眼帘。在海外市场,随着中国GDP的高速增长,资本市场改革的进一步深化,人民币不断创出新高,中国已经成为全球资金关注的焦点,中国概念股票基金更是独领风骚。

    中国股票基金独领风骚

    从美国国际股票基金看,中国概念股票基金主导了2006年度回报前十名的大部分。前十名基金当中,八只为中国股票基金。年度回报前25名中,有十只为中国股票基金。其中回报最高的是Dreyfus Premier Greater China A,为85.58％。

    香港基金市场具有国际特色,包括许多国家的离岸基金,因此中国概念股基金在全球市场的角色可以在其中体现一二。

    在香港市场各类型基金2006年回报中,中国概念股票基金的火热程度明显体现。在晨星(亚洲)48个基金类型中,至12月28日,中国股票基金以82.58％的回报率居首位,而居次的大中华基金类型55.77％的回报虽相距甚远,但中国概念股票对其的贡献则是不可忽视。

    而香港市场1400多只基金中,2006年回报排名前十名的基金,大部分都是中国股票类别的。前八名的基金都是属于中国股票类别,而另两只基金的高回报其实也与中国概念股息息相关。

    回报最高的恒生中国H股指数150策略基金,为163.35%,主要跟踪恒生国企股指数并同时投资国企股指数期货,追求放大1.5倍。回报居次的为新华富时A50中国指数基金,是投资于新华富时A50中国指数的衍生产品,其137.07％的回报也很突出。而回报前十名中,两只不属于中国股票类型的基金,回报大部分也来自中国概念股的贡献。

    霸菱国际伞子基金-香港中国基金,虽属于大中华区股票,但其持仓中国企股的身影也是频频出现。而恒生金融行业动力基金,表面看不出与国企股的关系,但2006年招商银行、工商银行等几只银行国企股的IPO对其带来的业绩贡献则是难以掩饰的。

    香港市场是主战场

    中国概念股票成为追捧对象,从2006年初的欧洲基金经理调查结果中可见一斑,许多基金经理表示对中国地区的资产配置有所增加。虽然2006年中国资本市场的迅速发展,QFII额度的不断增加以及范围的扩大,使国际投资者对于国内A股市场的参与度逐渐加大。但是,从晨星的数据来看,海外基金在A股市场投资比例仍然较低,而香港市场则依然是其投资中国概念股票的主要场地。在晨星欧洲的中国股票基金类型中,投资在中国国内股市的比例在10%-20％左右,而在香港市场的比例则占了70%－80％。此外,晨星中国的QFII数据显示,海外基金投资A股市场的比例也大致如此。因此,香港股市的国企股仍是海外基金参与中国经济高速增长的主要途径。

    2006年全球资金不断流入香港市场很大程度上体现了国际投资者对于中国概念股票的青睐。与美元挂钩的港币,在美国加息背景下,并没有跟随加息,充分体现了香港资金充裕的情况。从2006年恒生国企指数94％和恒生指数34.2%回报的比较中,可以略见国企股的风骚态势,其中恒生国企指数在年底更是推到万点左右的历史新高。

    海外基金的中国股票类型也可以体现资金流向的方向。据粗略统计,晨星欧洲的中国股票类型基金大部分投资于金融服务、能源、电讯等行业。而金融服务行业的投资比重最大,占27％,其次能源占了16％。以AAF中国股票基金为例,其截至2006年11月30日十大重仓股依次为工商银行、建设银行、中石油、中石化、中国电信、中国人寿、中海油、中海油田服务、江西铜业、中国移动。而这些市值大、流动性好的大型中国概念股,很大程度上体现了海外基金在在中国地区配置资产的倾向。