2006年12月市场运行统计与估值

　　投资要点：

　　2006年的最后一个月份，A股市场创下本轮行情以来，同时也是1999年以来的单月最大涨幅，上证指数涨幅达到了27.45%。不过与11月相比，深沪股市分化较为明显，深圳综指仅上涨11.03%，还少于11月的11.06%；而深成指17.3%涨幅更是远远低于上月；中小板指数涨幅尽管较上月有所增加，但绝对值仍继续低于10%；总体看来，资金向沪市大盘蓝筹集中的趋势非常明显。

　　12月指数大涨，个股涨幅同样普遍高于11月，各涨幅区间的个股数量较11月均有所增加。从个股涨跌幅情况看，金融板块个股涨幅明显，如参股券商概念的吉林敖东以67.76%高居月度涨幅榜首位，此外工商银行、亚泰集团、中国银行、中信证券等亦有较好的表现。3G板块也成为上月热点，其中中国联通、东方通信、赣南果业等当月涨幅接近50%。

　　12月指数创下本轮行情单月最大涨幅，二级市场资金净流入也创下近期新高，1231.31亿元已经超过今年5月的1214.76亿元，相当于8-11月的总和。资金净流入的爆发性增长，充分反映了市场的乐观情绪。不过值得注意的是，如此大规模的资金净流入是否能持续？考虑到4季度新发行的23家基金共募集到1403.97亿份，这些资金正在逐步进入市场，1月未必会出现类似6月的资金净流出，不过资金净流入规模恐难以再创近期新高。

　　到12月末，A股市场整体法计算市盈率为28.08倍，剔除亏损后为25.38倍。沪市整体市盈率27.08倍，剔除亏损后为25.26倍，深市市盈率为32.22倍，剔除亏损后为25.82倍，较11月均有较大提高。中小板的市盈率12月末为36.78倍，剔除亏损后在36.1倍，远远高于主板。代表着两市优质公司的沪深300指数成分股12月末整体市盈率为24.41倍，较11月末的19.82倍有明显提高。

　　12月所有行业的估值水平较上月均有明显上升，其中金融业从上月的23.54倍急升至本月的33.58倍，成为估值水平增长最快的板块。此外，传媒行业市盈率73.2倍，食品饮料行业市盈率49.27倍，可以说基本上透支了未来数年的盈利增长。