国寿上市再为大盘添把火

　　主持人：今日，保险第一股中国人寿将登陆Ａ股市场。中国人寿以超过90倍的发行市盈率，在发行中仍受到机构资金的热烈追捧，可见其对机构的魅力。请问中国人寿首日将如何定位？对大盘走势将有何影响？

　　武汉新兰德余凯：

　　上市定位预期较高

　　和前期中国银行、工商银行上市前Ａ股市场蓄势振荡的走势截然不同，周一市场的大幅上行为中国人寿的闪亮登场垫底了良好的氛围。

作为国内最重要的保险公司、全球市值最高的寿险公司以及Ａ股市场保险第一股，中国人寿具有相当的稀缺性和吸引力。作为静态市盈率高达94倍，并创我国新股发行市盈率最高纪录的中国人寿，其ＩＰＯ受到了资金的强烈追捧，市场对于中国人寿的预期更是越来越高。由于中国人寿业绩增长仍然强劲，这既在于主营业务利润的增长，也在于Ａ股市场牛市的延续（中国人寿持有中信证券3．54亿股、持有工行7．41亿股），更在于保险资金投资空间的拓展（如入股南方电网等），使得其业绩增长轨迹相当清晰，因此市场普遍预期其首日Ａ股上市将定位在30～40元的超高价位。显然，在机构投资者强烈看好的情况下，对其他个股的挤出效应则应该有所防范。另外，由于上海证券交易所于1月6日宣布，自即日起，新股于上市第十一个交易日开始计入上证综合指数。这将消除新股对指数的虚增影响，也就将部分消除投资者对目前已经屡创历史新高的指数的心理恐惧。因此市场因为中国人寿登场而发生的振荡幅度将会降低。

　　国海证券：

　　助推银行股上行

　　今日Ａ股市场将迎来中国保险行业第一股－－中国人寿，其发行价18．88元的上限定价，超过90倍的“天价”市盈率，难挡投资者对其的追捧，279个机构账户和80多万个个人账户参与了对中国人寿的新股申购，争购资金达8325亿元！超过工行。中国人寿上市，机构普遍预期在30元之上，甚至到35之上，对应的市盈率是140倍至180倍！中国人寿估值水平对银行股的潜在积极影响非常明显。从短期来看，会推高银行股价格，将与人民币升值这一主题结合在一起，成为银行股的助推器。由于中国人寿上市首日不计入大盘指数，其反而可能成为一些主力间接拉抬指数的工具。从中行和工行的主力来看，其实力极强，那么超级主力以继续拉高人寿的方式来提高银行股的估值，是完全可能的。否则，若中国人寿定价低于预期，则容易对银行股的估值构成压力。其实工行昨日的表现，就是预示其将走强的信号。在上周五跌停和上调准备金利空影响下，昨日工行盘中，特别是尾市，却不时显现大单，呈现典型超级主力活动迹象。可以预期，工行极可能呼应中国人寿，出现强劲的上攻走势。

　　主持人：市场经2日调整后，昨日返身向上高调迎接中国人寿上市。请问在目前市况下投资者如何择股操作？

　　广州万隆：

　　成长性将受追捧

　　保险第一股中国人寿今日将登陆Ａ股市场，从发行申购冻结近9000亿的巨额资金来看，从保险业快速成长的乐观前期来看，中国人寿首日上市后受到市场追捧的可能性较大。届时，市盈率较高的中国人寿对金融股、新股都将有一定的刺激作用。不过在乐观的同时，我们也不能忽略这样一个事实，以银行为首的部分大蓝筹阶段升幅明显过大，股价已经出现一定的透支，逢高获利了解才是理智的选择。如果说06年上半年主宰市场的是有色金属，下半年是核心大蓝筹，那么在07年中更多的可能是成长股的天下。理由有二点：第一，按照多数权威机构的预期，07年市场运行的主要区间在2000至3500之间，以昨日的点位作为基点，后市的上涨空间约30％左右。在如此有限的涨幅内，很难再出现大蓝筹持续主宰市场的情况，因为在06年的大蓝筹行情中，短短四个月大市的涨幅就已经达到60％。第二，相当部分大蓝筹目前的动态市盈率已经超过30倍，普遍高于国际成熟资本市场的估值水平，需要相当一段时间来修复股价透支的情况。后市基本面稳健且成长性较好的个股将成为场内外资金追捧的对象。

　　主持人王筱邱志勇