中信证券：业绩爆发增长 超预期

　　1、公司05年净利润为4亿元，由此可以预计公司06年净利润将超过22亿元，折合每股收益0.74元，大幅超越我们对公司全年盈利预测（13.10亿元）的67%，也大幅超越市场预期。

　　2、公司06年业绩高速增长，尤其是第四季度高速增长的原因主要有：一、全年证券市场行情走暖，公司经纪、自营、受托等多项业务全面开花；二、新股恢复发行以后，公司承揽了多项IPO大单，使投行业务收入出现跃升；三、05年以来公司不断并购扩张，吸纳了万通、金通、中信建投，控股了中信基金、华夏基金，使公司经纪业务快速成长，市场占有率进一步提升，同时也带来了巨额投资收益。

　　3、我们认为公司盈利能力的高增长进一步提升了公司的投资价值。根据最新测算，06年、07年、08年公司的每股净资产将分别达到4.13元、4.97元、6.10元，按照5倍P/B计算，公司合理股价应在30元以上，继续维持推荐评级。