政策扶持 水泥业并购中显现机会

　　受三部委联合公布60家国家重点支持水泥大型企业(集团)名单影响，昨日水泥股整体走强。尖峰集团（600668）、华新水泥（600801）涨停，秦岭水泥（600217）、青松建化（600425）、祁连山（600720）、四川金顶（600678）、*ST江泥（000789）等涨幅均在5%以上。

　　从去年到现在，国家多次出台了水泥行业的产业政策，政策的核心是扶强汰弱，具体政策主要有关闭小水泥厂、淘汰落后产能、加大环保力度、提高准入门槛、支持并购重组。通过这一系列的动作后，我国的水泥行业集中度将大幅提高，市场竞争格局将从区域性自由竞争向大型企业垄断性竞争演化，大型水泥企业的优势充分显露，上市公司中的大型水泥企业估值水平将得以提高，其盈利空间也将提升。

　　另外，水泥供应量大，运输成本很高，如果销售半径扩大相应运输成本要增加，因而一般建在使用地附近。因此，未来区域性龙头企业的整合并购，就成了行业的重要特征。

　　由于本次公布的60家大型水泥企业将会得到政策扶持，而未入围企业依旧面临信贷紧缩、扩张无力的局面，未来水泥业的马太效应将更加突出。

　　而受政策推动，为满足动态管理的需要，上述国家重点支持企业可能将自发兴起一阵并购潮。目前水泥行业的区域性并购会是近一段时间的主流。从投资策略来讲，关注具有并购题材的区域龙头股将有一定机会。

　　综合分析认为，海螺水泥（600585）、亚泰集团（600881）、冀东水泥（000401）等一线水泥企业，具备中长线投资价值；至于二三线的水泥企业，应更多地关注其中潜在的并购机会，如祁连山、秦岭水泥、福建水泥（600802）、*ST江泥、S大水（000673）等。