私募基金：在震荡中寻求机会

　　 去年的火爆行情，尤其是公募基金翻番的收益，让许多私募基金 客户的胃口被“吊高”了。但私募基金经理却变得谨慎起来，准备精耕细作，在震荡中寻求机会。

　　“虽然市场火了，近期找我们联系投资的人也增多了。

但是投资者普遍期望值太高，他们大都以基金去年投资翻番为例子。不过，我们认为今年市场不可能再出现去年那样惊人的高回报，所以我们反而变得更加谨慎，不会轻易与投资者签协议。”北京益明投资公司董事长谢明夷表示。

　　他认为，短期看市场调整的可能性正在增大，这从主流资金运行轨迹中可以清晰地看出来。沪深300 (2231.629,-24.34,-1.08%)(2231.629,-24.34,-1.08%)指数成份股主要板块经过前期轮番上涨，几乎都已有不小涨幅。最近上涨的多是一些三线股票，而前期上涨的主流板块银行、石化、钢铁、地产、汽车股呈现出轮番调整的迹象。

　　“2005年是单边下跌，2006年是单边上涨。当大多数人被市场气氛强化后，市场一定会改变其运行模式，意料之外是证券市场的常态。2007年的行情，最有可能是涨涨跌跌。”

　　“我们已经做好准备，不指望用2006年的操作套路，在2007年再大赚一把，市场不会那么傻。2007年要精耕细作，在震荡中寻求机会。”谢明夷坦言。“从市场的特点看，去年是基金集中持有的股票涨幅最大，股价翻番的不计其数。股市下跌时抱团取暖，现在上涨时则集体加火，这一现象2007年还将继续。”

　　不论2007年市场怎样变化，谢明夷表示他们的投资理念、赢利模式都不会变，即坚持一是价值、二是成长、三是趋势。评价一个企业的价值有很多指标，但定量的也是最核心的一条是现金分红率应在每年5%以上。一个企业是否具有成长性，大家看法很难一致。如果说有标准的话，就是该企业以往的净利润每年应增长20%以上。趋势则是指该股票已经形成强势，将要产生一个向上的趋势。

　　“如果三个条件全部具备，我们将重仓出击；如果同时具备其中两个条件，也可以适量决策操作；如果三个条件都不具备，休息等待。证券市场上会涨的股票很多，但不一定是我们应该赚的钱。”谢明夷道出了他的投资“秘笈”。

(责任编辑：吴飞)