何佳：蓝筹股回归也是国际化的一部分

香港中文大学工商管理学院 何佳

　　2007年1月13日，第11届中国资本市场论坛在中国人民大学逸夫会议中心举行，本届论坛以“中国资本市场的战略转型”为主题，围绕“大型国企回归A股、中国蓝筹股如何建立、市场资金来源和2007年股市发展步骤”等问题展开广泛而深入的讨论。搜狐财经 全程视频文字直播，以下是从会议现场发回的报道：

　　香港中文大学工商管理学院何佳教授认为，大的蓝筹股回归也是国际化的一部分，也是正常的，走出去也是国际化，回来也是国际化。

　　何佳：刚刚曹老师讲的，早上我也听了，我是觉得人大研究所我觉得讲的还是对的。现在确实是发生了很大的变化，有很多事情你可以批评，但是我觉得这个批评最后证明会是不对的。

　　因为1月初的时候，美国有一个金融年会和经济年会，其中有一位杰森讲了，我们美国经济学家去了很多发展中国家，每去一个地方搞搞全失败了，只有中国印度没有去，这两个偏偏成了。因为金融来讲一般两个，一个国际化，一个证券化这是个主要趋势。国际化关于A股回归也是国际化。并不是企业跑到外面就是国际化，全世界企业到中国这就是国际化，因为全世界企业都到中国来了。我们大的蓝筹股回归也是国际化的一部分，也是正常的，走出去也是国际化，回来也是国际化。

　　大部分的研究，就是企业一开始在国内上市，后来到境外上市。我们认为返过来，先出去再回来，这个方面理论没有看到。实际上我们在做，我们以前做的从国内出去，有很多原因，一个可能是国内监管环境，信息披露不太好，可能到外面去，可以提高企业的信誉。另外考虑出去，有些企业本来业务都在外面，要做外贸，将来国际市场进行收购等等要出去。现在我们很多企业，像银行，比如工商银行、中国银行你本来基本业务就在国内，回来就是很自然的。建行刚刚买了美国的，跑出去了慢慢扩张也是可能的。我觉得回来是自然的，也是国际化的一部分，没有什么争议的这个问题。

　　06年确实很多大的企业回来了，07年还是有很多回来，回来的话，从市场本身来讲，可能这个量也是很少，比如你回来哪怕市值5万，流通市值也是很少，今天杨行长说他们5%，回来就是3千亿资金也不是很多，就牵扯到一些问题，一些股票就涨的很高，国内资金很多。我前几天听到有说几万亿的资金，也有说8千亿在一级市场。也许会更多。对今年股票市场怎么走看不太清楚，应该大体上够是振荡型的往前走，中国经济发展，这个股票应该是往上走，可能会有很大的波动，这个波动比较大。投资决策实际上很难做的，股权分置 500个亿出来，大股东会卖500个亿，大概就是5千亿供应量，国内资金会很多，资金是必须考虑的。另外去年企业的业绩，确实比以前好了很多，这个实际上是市场我反正没有估计到，今年随着国民经济增长，今年我觉得企业利润可能会更好，这是支持市场往上走。