汽车行业利润猛增成为导火索 基金拉升汽车股

　　利润猛增成为导火索

　　2006年，中国汽车产销双双突破720万辆大关，成为仅次于美国的全球第二大新车市场。由此，一场由汽车全行业景气度提高拉动的，汽车股全面飙升现象正在升温。

　　新年一开始，被申银万国钦点的2007年上半年十大牛股之一的长安汽车（000625），股价如同脱缰的野马，疯狂飙升。

　　1月9日，长安汽车发布业绩修正公告。公告修正了其对于2006年度业绩的预期，根据最近的估算，其2006年净利润将比2005年同期上升超过200％以上，而在2006年10月第一次预告全年业绩时，长安汽车仅保守地估计2006年业绩同比上升超过100％。

　　申银万国、国泰君安等研究机构的报告认为，2006年是汽车板块的盈利转折期。中投证券汽车分析师刘占涛预计，2006年，汽车行业实现利润529亿元，同比增长47.5％，汽车类上市主要公司全年实现盈利大幅度增长已无疑问。

　　长安汽车2006年盈利增长的关键是，其持股50％的长安福特马自达汽车有限公司（以下简称长安福特马自达）2006年的销售量和净利润同比大幅度增长。

　　2006年长安福特马自达销售汽车13万辆，同比增幅超过100％，对长安汽车的净利润贡献率已经从2005年上半年的28％提高到80％左右。长安汽车利润的飙升直接导致股价大幅上涨。

　　非独长安汽车，许多汽车企业的业绩也有较大幅度的增长。2006年10月27日，一汽夏利公布的三季度报显示，其前三季度的业绩比上年同期增加了105％。2006年10月31日，中国重汽公布的三季报也显示，三季度业绩同比增加72.69％。其他汽车企业的业绩也有不同程度的增长。

　　受业绩增长的激励，这些汽车股在长安汽车的带领下，股价均大幅上涨。一汽夏利（000927）从1月4日至1月10日，接连5个交易日股价触及涨停板限制。金盘股份（000572）从1月5至1月10日，连续4个交易日，股价触及涨停板限制，最近3个交易日甚至牢牢封死在涨停板上。而上海汽车（600104）、宇通客车（600066）等也连续小幅上攻。

　　基金大举拉升汽车股

　　"长安汽车利润大增引发的股价飙升，只是表象。实际上更深层次的原因是，包括长安汽车在内的汽车股的股价，都面临一个重估的过程。"中信证券高级汽车分析师李春波称。

　　那么谁在推动汽车股的价值回归呢？从各个汽车股的报表来看，去年第三季度，各大机构明显加大了对汽车股的增持。

　　翻开长安汽车2006年三季度报表，可以看到在股改后，长安汽车十大流通A股股东全是博时系基金。在三季度，博时系基金不仅坚定地持有长安汽车，还大举增仓。由博时系的社保基金 108组合新增341万股、博时价值增长二号证券投资基金 （以下简称博时增长二号）新进1127.8万股。这样，社保108组合、博时价值增长证券投资基金、社保102组合、博时增长二号、裕阳证券投资基金合计持有长安汽车10176万股，占长安汽车流通A股的22％。

　　而在去年第四季度，从2006年10月12日开始，长安汽车的交易量明显放大，明显有机构投资者在大举增仓。

　　博时公司宣传经理肖兵称，博时基金(博时基金新闻,博时基金说吧)是持有长安汽车时间较长，也持有较多的股权，但是，我们不方便就个股发表任何评论。

　　国内客车业的龙头老大宇通客车（600066）去年第三季度报表也显示，与中报相比，宇通客车前10名无限售条件股东中的QFII从5家增加到6家。除德意志银行微微减持23.5万股外，其余在榜者纷纷加码，瑞银、摩根士丹利国际有限公司、高盛国际中国基金分别增持58.6万股、17万股、165万股。新进入的荷兰银行、美林国际在三季度分别买入692万股、466.79万股。也就是说，进入宇通客车十大无限售条件股东的QFII三季度增持了1376万股，QFII持股比例达19.36％，直逼20％的红线。

　　QFII对宇通客车的高度看好，终于引发国内基金大举增仓。宇通客车的股价也从去年第四季度的8.24元起步，上涨到1月10日的15.58元，涨幅达89％。

　　去年第三季度较中报相比，国内基金和QFII大举增持了2084万股一汽夏利。

　　还会上涨20％以上？

　　在汽车股大幅走高之后，一些投资者被汽车股的疯狂上涨吓住了。汽车股短期上涨过快，会不会同样快速下调？

　　1月10日，长安汽车董秘黎军在接受本报记者采访时称，除了业绩增长200％的利好之外，长安汽车没有其他未披露的信息了。她说，长安汽车的股价现在已经涨得太高了，有点不理性了，投资者还是该见好就收吧。

　　但是，1月10日一早，中信证券副总经理李春波在其MSN上留言是，金盘股份、一汽夏利、宇通客车和长安汽车还可以买入。

　　当天收市后，市场应验了他的说法，金盘股份一开盘就封于涨停，一汽夏利尾盘时也涨停，宇通客车上涨3.69％，长安汽车经过强势整理后，也上涨了0.97％。

　　李春波在接受本报记者采访时认为，汽车股目前上涨多少并不重要，而是它该值多少钱？

　　首先，中国宏观经济向好，今年经济将增长10％左右，全国汽车销量820万辆左右，增长15％以上，乘用车增长速度在20％以上，而且这个增长速度预计会保持10年甚至更长的一段时间，这就是汽车股上涨的基础。

　　同时，在他认为，金盘股份、一汽夏利、宇通客车和长安汽车的目前市场价与其估值还有一定的差距。金盘股份还会上涨50％、一汽夏利还会上涨30％、宇通客车估计还会涨25％至30％、长安汽车估计还会涨20％。

　　这样的估值水平是按照20倍左右的PE值推算出来的。李春波称。而前期，汽车行业主流公司的2007年PE只有13倍左右，估值水平仍处于市场的低端。

(责任编辑：刘雪峰)