期货市场周报

　　铜：

　　国际期铜市场在昨晚的交易中大幅反弹，LME三个月铜收报5900美元/吨，上涨255美元，COMEX-3月期铜劲升10.80美分至每磅2.6640美元，涨幅达4.2%。国际原油价格的大幅下挫和美元的强劲上扬并没有给铜价带来负面影响，期铜市场的基本面变化不大，LME铜1月10日库存增加350吨至193825吨。

实际上，尽管许多生产商和交易商预计铜价在2月中之前会因中国买家重返市场而再度走高，但这并不能成为目前铜价上涨的基础，近日的上涨只能归咎于技术上的反弹。

　　国内，隔夜LME铜的大幅走高促使沪铜市场在早盘出现了高开，部分合约甚至以涨停价开盘，但由于缺少买盘的跟进，市场价格最终选择了振荡下行，主力合约0703收盘54800元/吨，上涨230元，在K线图上留下了一根高开低走的大阴线。从今天的盘面看，沪铜市场持仓量继续增加4978手，迈科期货和上海通联分别增持多单1130手和310手，中粮、金瑞、华夏期货分别增持空单411手、334手、460手，持仓变化显示多空双方的分歧依然较大。预计短期内铜价仍有所振荡，操作上以日内短线操作为主，LME铜上方阻力为分别为6000美元和6300美元。

　　铝：

　　昨晚，LME三个月铝承接了上一交易日的强势格局，继续大幅反弹，市场价格一举突破了2700的整数关口，收盘2705美元/吨，上涨42.5美元。国内方面，在隔夜LME铝大幅上涨的刺激下，沪铝主力合约0703以20200点高开，全天走势以单边下挫的形式结束，最终收报19830元/吨，下跌140元。国内现货铝参考价20950-20980元/吨，较昨日回落25元，现货价格和期货价格基本持平，来自现货价格的压力终于在今天的盘面上体现出来。LME铝库存1月10日减少1100吨至696975吨，总体变化不大。近日，现货市场显示出略有疲弱的迹象，而套利盘的不断买卖是导致期价上下两难的主要原因。技术上看，LME铝站在2630点之上则为强市，沪铝0703短线将维持在19200-20800的区间展开振荡，建议20000点之上则少量多单参与，20000点之下弱市对待。

　　玉米：

　　在前日强市收盘的基础上，受隔CBOT玉米价格上涨的激励，今日大连玉米高开并震荡冲高，尾市1696的收盘价格虽略显疲软，但总体上来看，主力0709合约仍是较前日上涨了19元/吨。

　　技术面上连续两颗阳线验证了我们关于价格下跌乏力的市场感觉。“弱而不衰：显示出多头集团看多信念目前还是比较坚定。CBOT玉米价格连续快速回升破坏了即将形成的双顶形态，技术面加速下跌的压力有所缓解。内外盘下档60日均线一带对价格形成较为重要的支撑。

　　市场似乎又表现出了看涨力量趋于恢复的态势，但是在主力9月合约站稳1700之前，我们还是不能盲目乐观，因为上档抛压仍是比较沉重的。

　　市场能够回升对于我们来说是感到欣慰的，因为市场的总体表现没有偏离我们总体框架预期过远，只要市场运行在我们预期的框架之中，我相信打开重大机会的钥匙就在我们的手中。

　　我期待着市场能快些疯狂起来，因为波动意味着机会，而死水则是耗人心神的！

　　策略建议：5、9合约为整数关口为参考，之上谨慎看多，之下谨慎看空，注意两个合约相互验证的表现。

　　大豆类：

　　今日，大连大豆类合约总体上继续呈现震荡盘整态势，大豆主力705合约持仓减少的同时远期0709合约持仓大幅增加，使我们透过沉闷的盘面表现看到了一些未来的曙光。

　　想必市场对于远期大豆走势的看法还是存在较大的分歧的,很好,没有分歧就没有机会,分歧越大机会越大。影响大豆长期走势的主要因素还在于种植面积的不确定，这一点我们近日已经反复强调过了，虽然现在有很多猜测，并且这种预期在某种程度为市场提供了下档支撑，但是在这个因素最终明朗之前，市场还有震荡反复的过程，远期合约近日的表现似乎在告诉我们，短期下档支撑已经探明，投资者近日可留意在长期看多思路基础上的低吸参与短的机会。

　　策略建议：依托下档60日均线支撑尝试做多。

　　郑糖：

　　今日郑州白糖总体继续呈现窄盘整动行情，主力705合约终盘收于2672，较前日上涨11点。

　　盘面表现看，虽然白糖总体上继续维持窄幅波动走势，但是悄然增加的成交及持仓变化似乎预示着经过较长时间，波澜不兴，市场可能面临静极思动的变化。但是发展的方向仍是不甚明朗。技术面来看：11月末以来，郑州白糖总体呈现台阶式向下调整态势，虽然显示上档压力，但是不连贯的跌势也表明，市场的抛空心态较为谨慎。随着春节消费高峰的临近，投机资金能否借此向上炒作糖价需要我们密切关注。

　　策略建议：空单在下跌乏力时注意平仓退场，并可评估做多的可行性。做多的两个策略，1、依托近日低点尝试低吸短多；2、突破3700之后相机跟进尝试做多。

　　燃料油：

　　外盘方面，纽约商业交易所(NYMEX)原油期货周三继续大幅下挫，2月原油期货结算价下滑1.62美元或2.9%至每桶54.02美元,盘中交投区间为53.80-55.81美元。盘中触及53.80美元低位，为2005年6月13日以来最低水准。

　　国内方面，今日沪油总体呈现低开振荡的走势，主力合约703以2691点低开，最低探至2680点，随后小幅回升，并维持在2690点上方窄幅振荡，终盘报收于2699点，成交量增加至5万余手，持仓则变动不大，目前为45604手。从今日沪油的走势看，相比隔夜原油的大幅收跌，沪油还是显得较为坚挺，主要还是受到目前亚洲燃料油现货价格的支撑。短期内亚洲燃料油市场供应偏紧的格局仍将持续，并继续对沪油形成支撑。操作建议，关注沪油日内短多机会。

　　沪胶：

　　周四，日胶继续强势，基准6月合约在上午小幅回落后获得支撑，全天呈现单边上扬走势，终盘报收于256.5日元，上涨6.4日元，基金较强的做多欲望成为推动日胶的主要动力，截止1月10日，日胶四大多头基金持仓占有率为20.44%，而四大空头基金持仓占有率为19.09%。

　　国内方面，今日沪胶总体走势不强，全天维持高位振荡。主力合约705早盘小幅回探20090点后迅速回升，但受到20500一线压力明显，随后基本维持在20300—20500之间振荡，终盘报收于20285点，上涨150点，涨幅为0.74%，成交量增加至378396手，持仓继续增加9000余手，目前达到52470手。沪胶目前仍为受日胶带动的走势，多头资金显得不够集中，短线多头进出决定了当前的上涨力量。

　　现货方面，今日农恳电子市场5号胶共成交了1667吨，成交量较前一日上涨60元左右，今日为18761元/吨。操作建议，维持多头思路不变，将强弱参考线上移至20200点，之上继续持有多头，突破20500则可继续加码。

　　江南证券