粤高速A(000429):新项目扩张将成公司增长关键

　　粤高速（000429）前三季度主营业务收入同比增长1.94%。公司管理层预计06年主营业务收入将达到10.45亿人民币，同比增长2%。但是，广佛高速和佛开高速的使用率已经超过其承载能力。计划中的广佛高速扩建项目也将对07和08年车流量造成一定影响。

　　在上述8个路产中，惠盐高速、广珠东段和广惠高速这三条公路对公司的投资收入贡献最大。06年上半年这三条公路对公司的投资收入贡献分别同比增长了48.65%、130%和63.25%，车流量分别同比增长17%、30%和32%。由于这三条公路的使用率仍然处于较低水平，预计07年这三条公路的车流量将继续保持快速增长。预计行业竞争将愈发激烈，因此高速公路企业扩张计划的实现也将面临更多困难。目前，粤高速正积极寻求参与京珠复线2号项目的机会。该项目包括广州至韶关路段，预计项目投资需103亿人民币。此外，公司还有意参股广州-东莞-深圳段城铁项目。目前这两个项目上公司尚无实质性进展。

　　中银国际分析师李攀认为，对现有项目和新项目(如：京珠复线2号)的扩张将成为拉动粤高速业绩增长的关键。对公司的持续性增长持谨慎乐观态度，但同时也对日益激烈的行业竞争将阻碍公司资产扩张表示担心。