永新股份(002014):多重因素显示已达盈利拐点

　　永新股份（002014）近年来经营规模迅速扩张，05年实现销售收入6.10亿元，较02年的3.58亿元增长了70%，06年前三季度收入同比也实现了20%的增长。但同期利润情况却并不理想，公司05年实现净利润4411万元，较02年仅增长25%，远远落后于收入增幅。

　　公司目前已达盈利拐点，理由如下：（1）一季度和四季度为公司产品的销售旺季，在承受了长期的成本压力之后，公司于四季度对部分产品实施了小幅提价；（2）国际油价持续回落，目前国际油价已下跌至53美元/桶，较前期高位78.4美元已回落32%，有利于公司原材料成本的下降；（3）公司即将收购位于北方的主要竞争对手河北埃卡，迈出产业整合的步伐，由于塑料包装业是个极度分散的行业，产业整合将有利于行业长期健康的发展，公司的盈利能力将随之逐步改善。

　　兴业证券分析师沈维伦预计，06年公司销售收入同比增长21.6%，全年业绩为0.53元。07年由于收购的河北埃卡可增加销售收入约2亿元，业绩为0.77元。调高目标价位至13.5元，这相当于06年25倍的市盈率估值，维持推荐评级。