永新股份(002014)已达盈利拐点 维持“推荐”评级

　　兴业证券沈维伦预计，永新股份（002014）2006、2007年每股收益分别为0.53、0.77元。调高目标价位至13.5元，维持“推荐”的投资评级。

　　沈维伦指出，公司主要从事彩印复合包装和真空镀膜产品的生产和销售，属于塑料软包装行业。

在食品、医药、日化等下游行业发展的带动下，我国塑料软包装市场快速增长。2000年我国塑料软包装用膜产量为130万吨，而到2005年软包装膜产量已达300万吨，5年间增长了130%，年复合增长率达到20%，远远超过同期GDP增速。

　　沈维伦表示，公司目前位居塑料软包装行业第二名，具备3万吨彩色复合包装材料、1万吨真空镀铝膜、1万吨CPP膜和6000吨医药用包装材料的产能，规模优势明显；同时具备较强的技术和装备优势、质量和品牌优势、管理优势、前向一体化优势、大客户集中优势，综合竞争力在行业内居于领先地位。

　　沈维伦认为，公司目前已达盈利拐点，理由如下：首先，一季度和四季度为公司产品的销售旺季，在承受了长期的成本压力后，公司于四季度对部分产品实施了小幅提价；其次，国际油价持续回落，目前已下跌至53美元/桶，有利于公司原材料成本的下降；第三，公司即将收购位于北方的主要竞争对手河北埃卡，迈出产业整合的步伐。由于塑料包装业是个极度分散的行业，产业整合将有利于行业长期健康发展，公司盈利能力也将随之逐步改善。