宇通客车：海外市场拓展形势超出预期

　　宇通客车（600066）06年产品销量增长略低于预期，不改公司经营长期向好趋势，而公司产品均价的下滑则源于销售结构的偶然性变动，07年之后公司产品均价暂时性下滑的趋势将会得到抑制，公司产品的盈利能力将会得到提升。

　　目前公司手持定单（不含古巴）已经接近06年全年出口的一半，海外市场拓展形势超出预期。据悉，目前公司尚有巨额出口订单正处于谈判阶段，出口前景值得期待。未来公司将会投入2-3亿元扩建厂房，提高生产能力，届时公司的年生产能力将会达到3.5万辆左右，能够满足未来经营的需要。07年实施新的会计准则，在会计制度允许的框架内，公司财务政策仍将保持一贯的稳健作风，为公司未来利润的持续增长提供有力的保障。此外，内外资企业所得税并轨后，预计公司将会享受15%的高新技术企业优惠税率，有利于公司业绩的快速释放。公司现金流充沛，适度参与证券市场投资有利于提高闲散资金的利用效率，而投资收益或将带来惊喜。

　　华泰证券分析师刘辉认为，海外市场突破将会推动公司的业绩高速增长，预计07、08年每股收益将分别为0.77和1.03元。综合分析后，以07年的业绩估值，给予宇通客车07年25倍的市盈率较为合理，目标价位20元，给予“买入”的投资评级。

(责任编辑：吴飞)