福田汽车：股本结构变化将成为契机

　　福田汽车（600166）的长期发展受制于治理结构瓶颈。作为一个“百家法人造福田”成就的企业，北汽控股虽然拥有公司的35.9%的股权，但公司的实际控制权一直在高管手中，这决定了公司的经营导向是管理层利益最大化，而不是股东利益最大化。

　　公司实施增发后，戴克持有公司股份的比例将为24%，而北汽控股将为34%，公司的股本结构发生了良好的变化，也许，这会成为一个契机。另一方面，戴克投巨资入股主要是希望利用公司的重卡制造平台和强劲的营销能力，通过输入发动机和整车技术，降低整车生产成本，扩大其在华的市场份额。福田公司如果想成为一个能够持续发展的企业，能否快速吸收合作伙伴，如戴克、康明斯的技术，是一个关键，就像当年从一个农用车企业，快速吸收北汽的技术，成长为一个汽车企业一样，这次能否成功，投资者可以拭目以待。

　　西南证券分析师董建华认为，从公司的经营数据看，公司的产销量、财务指标等在06年均出现了明显好转，07年公司计划完成销售48万辆，在06年的基础上增长37%。预计公司07年实现每股收益0.15元，08年实现每股收益0.22元，按照20倍市盈率计算，其合理价格区间为4元左右，目前价格基本合理，建议“谨慎持有”。

(责任编辑：吴飞)