光大证券：泰豪科技 收购吉美乐 做大军工产业 最优-1

　　泰豪科技2007年1月17日以自有资金2700万元受让济南国资委持有的山东吉美乐有限公司82.42%的股权。

　　吉美乐公司主要产品有小型发电机组、自动油印机、一体机和其它办公设备。

　　小型军用发电机组有相对的技术和市场优势。

　　吉美乐在产品市场上与泰豪科技有互补性，泰豪科技投资控股吉美乐有助于强化双方的军用电源竞争优势，巩固和提高行业地位。同时济南交通位置理想，对公司产业战略布局有利。

　　截至2005年12月31日，经山东新永信有限责任会计师事务所审计，吉美乐实现主营业务收入7271万元，主营业务利润529万元，净利润696万元。

　　由于军工产品有一定的季节性，虽然吉美乐公司06年上半年净利润为负，我们预计06年全年的净利润估计在600万元左右，07年、08年预计会有30%以上的增长，对公司07、08年的每股收益贡献在0.03元和0.04元。

　　我们认为公司收购吉美乐公司虽然短期对公司业绩贡献不大，但这可能只是一个开始，后续还有可能进行更大的并购举措，反映了公司想把企业规模做大的强烈意愿。2007年1月，泰豪科技六位高管纷纷在高位买入公司股票，体现出了公司管理者对公司业绩的信心，我们对公司的后续持续性发展比较有信心我们对公司06、07、08年的EPS预测为0.39,0.58和0.80元，公司在电力设备行业内属于高成长性公司，我们认为应给与07年动态30倍PE，公司目标股价在16元左右。

(责任编辑：吴飞)