片仔癀：上调产品价对销售不构成影响

　　片仔癀（600436）原产品的出厂价为140元/粒，出口产品价格的上调幅度为11%以上，提价前公司产品的出口额07年约为：1.5亿，占片仔癀总产量的40％左右，提价后公司07年片仔癀的出口额将会增加为1.67亿，届时将会对公司全年产生5％左右的净利润增幅。

　　上调产品价格对公司的销售增长不会构成任何影响，这是由该产品的垄断性所决定的；出口产品的调整后续将会进一步使国内产品的销售有所调整，但调整的幅度应该在8％左右；未来公司会有更频繁的调价可能，因为目前产品的价格相对来讲是比较低的。公司产品拥有绝对的自主定价能力。公司未来业绩的高增长可以预期：1、公司拥有明显的产品垄断优势和品牌优势，新管理层的进入对企业的长期发展会有明显的促进作用；2、未来产品提价政策的执行将会直接提升企业的盈利水平；普药、化妆品、片仔癀胶囊上市、片仔癀国内市场的启动等将会带动增长。

　　平安证券分析师杜冬松预计，公司06年每股收益0.64元，07、08年每股收益分别为0.88元和1.12元，07/08年的市盈率分别为31倍和24倍，认为公司具备长期投资价值，对于这种拥有垄断优势的品牌中药企业，估值水平应该与“茅台”一致。维持长期“推荐”的投资评级。

(责任编辑：吴飞)