银华投资:被土地增值税“错杀”的商业地产股

本周四市场延续了板块轮涨的状况，医药板块继续大幅，科技股也出现大幅上行，收盘时粮食涨停个股多达60只，市场交投活跃，保持了巨大的成交量。

顺势而为，买进有继续补涨潜力的股票是短期获利的最好交易策略。建议投资者继续采取这种策略，以中线思路选股、短线思路制定操作计划。

由于受到土地增值税征收新政的利空打压，地产股是近两天下跌惨重，连续跌停的房地产股随处可见。这样的下跌一是这项政策对房地产企业的未来业绩有显著的不利影响，更重要的原因是房地产板块累计涨幅巨大。但是如此巨大的跌幅显然有市场的恐慌因素，一些地产股属于明显被错杀，一旦市场消化了这一利空，这些股票将出现有力的反弹。

土地增值税新政主要影响的是房地产开发特别是住宅开发，而以物业经营管理为主要收入来源的企业所受到的影响却很小，物业资产的重估增值仍然会增加企业的价值。

我们推荐一家重估价值明显高于公司市价总值的资产重估题材的股票。公司前几年在上海淮海路黄金地段低价购入大量商业物业，日前公司在上海繁华地段拥有商业房产总面积达13.78万平方米，照目前市场价格来看仅其中的底层商铺和门面重估价值就接近20亿元，商业房产重估价值超过40亿元，远高于公司总市值。

随着人民币加速升值，外资对上海商业地产关注有加，包括摩根斯坦利等国际金融资本巨资大举收购淮海路商业地产，而目前该股总市值远低于其实际商业地产的估价，具备突出的收购潜在价值。而公司长期投资中参股的红星眼镜、上海钟表商店、古今内衣商店、龙凤金银珠宝商店等连锁商店升值空间也非常巨大。

商业地产的收益来源应由三部分组成：第一，现有物业的租金收益；第二物业升值的价值，商业物业在防御通货膨胀和享受资产升值（人民币升值）方面具有无可比拟的优势；第三，物业改善带来的价值收益。发送内容YXYJ移动至62012508，联通至70072508（短信免费）

显然，与住宅开发类企业相比，商业地产的收益来源有显著的区别，基本不受征收土地增值税的影响，而把它们归入房地产开发板块是市场的一个错误。在本轮房地产股票的暴跌中，这支股票显然是被错杀了。在上升趋势保持完好的情况下，股价缩量上涨说明主力根本没有出局，甚至不排除这样的可能，就是主力借题发挥，完成上升途中的一次震荡洗盘。

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