百联股份:持股多家券商增值潜力巨大 “推荐”

　　百联股份(600631)2000年投资海通证券3亿元，目前持有海通证券3.09亿股，占海通证券总股本的3.54%。海通证券借壳都市股份方案已经确定，按照方案，该部分股份在换股后，将换为1.07亿股都市股份（海通证券股份有限公司）的股份。

　　按照海通证券17.00-20.00元的上市定价预期，公司持有的海通证券1.07亿股股票，按照新会计准则，将为公司带来15.2-18.4亿元的投资收益。公司持有大量的上市公司法人股，按照新会计准则，目前的市场价格可为公司带来约9600万元的投资收益。此外，公司还拥有对申银万国1250万元的原始投资、对东方证券1170万元的原始投资，这些券商未来的上市预期，也将为公司带来可观的投资收益。公司在上海主要商业中心拥有大量的商业地产，该部分资产的增值幅度也十分巨大。

　　东北证券分析师周思立认为，公司未来两年的业绩将保持较快的增长，调高公司2007年的业绩预测至0.29元，目前公司业绩正处于底部上升阶段。考虑公司的龙头地位及商业地产价值，按5倍的市盈率对公司商业资产进行评价，加上股权投资增值部分，公司股票的市场价格应在16.00-17.00元。维持对公司推荐的投资评级。