中信证券：给予新海宜冠农中兴重汽买入评级

　　新海宜(002089)调研报告——买入

　　根据发行摊薄后的计算，06—08 年的EPS 分别为0.390、0.492 和0.603元，根据30-35倍的估值水平区间，我们认为公司目前合理的价位约在18元，相对于目前的价格有20％以上的上涨空间，给予公司“买入”的投资评级，并将根据公司后续的经营动态给予跟踪投资建议。

　　第三次全国金融工作会议解析

　　刚刚召开的第三次全国金融工作会议，明确指出要继续深化工行、中行、建行、交行的改革，加快建立现代银行制度。农行的股份制改革正式提上重要工作日程，预期在未来2、3年，农行的改制上市将会取得突破。开放尤其是对内开放被提到新高度；国际收支平衡成为下一阶段货币政策的重要目标。

　　国寿 中国最大的类杠杆基金——增持

　　投资中国人寿是购买一篮子中国资产的最佳选择；预计未来H股将通过更快上涨来缩小与A股的差距；国外投资者高估了中国人寿的股票风险溢价和β系数；2007年保费增速可能下降引发的股价调整正是建仓良机。

　　冠农股份(600251)公告点评——买入

　　2006年业绩亏损不改公司长期盈利预期。若冠农股份实施资产置换，则将提升公司业绩。因此我们维持冠农股份盈利预测。参考国内外钾肥上市公司估值水平，给予09年动态市盈率13倍，目标价15.21元，维持“买入”的投资评级。

　　TD-SCDMA 中兴发展之支撑——买入

　　我们维持中兴通讯买入的投资评级，我们坚信其将成长为全球性的大通讯设备企业。如果中国移动承建TD，将给中兴通讯带来极佳的本土市场机遇，我们将公司目标价从47元调高到60元，对应2008年PE 为30倍。基于中兴在TD-SCDMA格局中收益分析，我们有所上调中兴通讯未来的盈利增长。预计2006～2008年的净利润增长率为-19％、47％、35％，对应每股收益为1.01、1.48、1.99元。

　　中国重汽(000951)跟踪报告——买入

　　在当前的行业景气条件下，我们预计公司一季度产销量有望超过1.6万台，全年产销量在6-6.3万台，高于我们此前以及市场普遍的预期。我们认为，公司整车业务利润率将维持稳定，而桥箱厂资产的注入带来的业绩增厚效应将持续发挥。我们预期公司06年、07年、08 年的每股收益为0.85、1.6、1.9 元，当前股价仅相当于07 年16 倍市盈率，08年14倍市盈率。基于行业发展状况和公司的发展前景，我们认为给予公司22－25倍市盈率是比较合理的，相应的股价为35－40元，相对于当前价格有35％－50％的上涨空间，维持“买入”的投资评级。

　　3G 箭在弦上 联通中兴是主流选择——强于大市

　　在中国移动承建TD-SCDMA及电信产业大重组的背景下，中国联通和中兴通讯是投资者的主流选择：我们将中兴通讯目标价从47元调高到60元；中国联通估值因素复杂，其可认同的价值区间在6～10元之间；维持亨通光电、华胜天成买入的投资评级；维持亿阳信通、中创信测增持的投资评级；首次给予新海宜买入的投资评级。

　　中国日益成为全球家具制造中心——强于大市

　　我国日益成为全球家具制造中心所呈现主要特点。主要特点有：生产地由内地向沿海集中，出口带动我们家具业快速发展及龙头公司的盈利模式向加强管理及加强供应链管理转变。我们日益成为全球家具制造中心背景下家具业发展趋势分析。出口量逐步增多，出口的产品结构不断升级，出口地区日益呈现多元化等趋势。

　　宜华木业(600978)年报点评——增持

　　给予“增持”投资评级。预计公司未来二年的净利润分别为3.28亿元及4.9亿元，净利润增长率分别为90%和47%；每股收益分别0.92 元和1.35 元。对应的PE 分别为18倍和12倍。家具原本是耐用消费品，但近几年更新速度在加快（公司产品主要出口国――美国的家具更新期为4年），更新期限变短将会提升行业的估值水平，同时考察公司的资源性及成长性，我们认为公司合理的估值为19.88元，有21%的上涨空间，给予“增持”的投资评级。

　　权证“过山车行情”再现

　　上周认购权证频频坐上过山车，主要是缘于正股的大幅振荡走势。经过前期快速拉升，市场风险已积聚较多。一旦利空袭来，个股纷纷大跳水。而认购权证和正股联系紧密，一旦正股大幅波动，经过杠杆效应放大，就会导致权证走出壮观的过山车行情。因此，持有认购权证的投资者近期应密切关注市场，以避免正股异动带来较大损失。投资功能丧失，规模相对缩小，认沽权证正逐渐边缘化，投资者应注意规避其间风险。其中原水CTP1离到期已不足一个月，价格仍超过0.5元，而目前处于中度价外，普通投资者应远离。