个股精选： “大物流服务”

    进入新年以来,上证指数继续在震荡中攀升,大盘的这种震荡格局和部分蓝筹股票的轮动有关。再也不能用过去甚至是去年的眼光来看待大盘,整个股市已经进入结构性牛市的格局,期待市场一牛,所有股票俱牛,只能是缘木求鱼的美丽梦想。

    和不少基金经理一样,对于短期排名,我早已不那么敏感,实现长期稳定的、可持续的盈利模式不仅是我们在选择上市公司的标准,也是我们自身为客户管理资产实现保值增长的模式。

    在经过2006年的爆发行情后,许多股票的价值已经得到了回归,估值也更合理。我们将继续重视大市值股票的投资机会,因为其流动性、相对估值,以及行业地位所确立的竞争优势得到巩固的同时,资产整合的预期亦将有所加强,有可能获得超出行业平均增速的增长。另一方面,也将继续积极寻找核心竞争力具有突出优势,盈利模式存在高壁垒,而估值又相对合理的品种,持续跟踪并耐心等待其由中小市值成长为大市值公司。

    在个股选择上,我们更倾向于精选而不是海选,在充分调研和了解的基础上,选定可靠的股票池,再从中选择最具上涨潜力和空间的个股。因此在秉承华安自下而上精选个股风格的同时,我们更强调自上而下的策略、配置的重要性,有助于提高组合的管理效率与准确性。

    对于目前的市场,我们还以“大物流服务”的投资理念来精选个股,在寻找长期核心投资标的过程中,我们充分意识到企业内生性增长除了依靠技术研发外,提高生产效率的精细化管理亦是重要的部分,由此对新兴的物流产业给予高度关注,其在中国目前的经济发展阶段存在较大的发展必要性及空间。

    对于华安宏利这样一只主要定位于大市值精选基金的基金而言,我们重点关注的不仅是紧贴近期的市场热点,而且是那些可以长期持有的战略配置品种。华安宏利主要投资在大市值价值股上,尤其是具有资产整合预期的公司中进行积极配置；同时亦从行业竞争格局和企业盈利模式角度,对成长性公司给予了充分关注。依照契约,我们按照既定部署完成了华安宏利基金的建仓。虽然对于前期快速上涨的工商银行等我们并没有高比例配置,但并没有对我们基金的中长期业绩构成影响。成立4个多月来,累计净值上升了60%多。我想,这和我们注重对估值安全边际、市场资金流动性要求以及大市值股票的战略价值考虑不无关系。