中国人寿：一篮子资产重估的最佳载体

　　中国人寿（601628）投资资产达到7000亿以上，理论投资股票和基金规模可达到1400亿，未来投资对象大都是战略配售的低风险高收益大型中央企业股票和基础设施，类似于杠杆型私人股权投资基金。寿险公司负债主要是低成本保单准备金，购买中国人寿股票是分享中国一篮子资产价值重估的最佳载体。

　　国外投资者对中国资产高风险溢价将随着中国资产吸引力上升而逐步走低，中国人寿作为全球唯一一家在本土市场占50%以上份额大型国有寿险公司的独特战略地位和资源优势以及低财务杠杆应享有低风险溢价和低β系数。

　　中信证券分析师黄华民认为，资本市场活跃和基金热销对寿险产品销售增长产生了抑制作用，由于这类产品主要是以较低内涵价值的投资理财型产品为主，对寿险公司价值不会产生实质性负面影响，人民币升值的长期趋势将对公司股价形成有力支撑。2007年中国人寿A股理性区间50~53元。如果考虑人民币升值趋势不变和流动性过剩等市场因素，2007年中国人寿A股目标区间将上升到65~70元，建议给予“增持”的投资评级。

(责任编辑：吴飞)