格力电器：优异品牌和良好渠道是关键

　　格力电器（000651）专营空调和压缩机，2006年空调销量约1300万台，继续保持全国销量第一。在空调产业需求不振和供给过剩下，格力依靠良好品牌和有效运营，2006年1-3季度主营业务收入和净利润分别同比增长39.6%、18.4%。

　　空调属于耐用消费品，产品和服务的质量是消费者选择空调的重要因素。公司获得“中国空调行业标志性品牌”荣誉，并且是空调行业唯一获得“中国世界名牌产品”的企业。同时，在行业普遍按照国家规定实施“三年保修”维修政策下，公司率先向消费者提出“整机6年免费包修”的承诺，充分体现了产品质量水平并有效增强了品牌美誉度。在第三方渠道常常严重制约制造商正常利润的行业背景下，格力电器积极自建渠道，采取与经销商们股份合作组成地区销售分公司的经销方式，从而可以采取自主渠道政策并严格控制窜货、压价等行为，保证了正常销售利润。

　　广发证券分析师周瑾认为格力电器具备良好的市场优势地位和高效的资金运营水平，显现出较强的增长性和盈利性。预计2006-2008年每股收益分别为0.75、0.98、1.13元。根据公司市盈率可等于可持续增长率的方法，2007年、2008年市盈率可保守取24倍、22倍，股价对应为23.5元，30.6元。给予“长期买入”评级。

(责任编辑：吴飞)